民航业的新转机：“客改货”进行时，空运龙头强者恒强

财联社7月3日讯，疫情影响之下，客机改货机（简称“客改货”）在航空业内掀起热潮。近一个月以来，“客改货”订单纷至沓来，其中不乏国际订单。对于“客改货”，多家公司纷纷表示前景乐观。

有部分地区瞅准机会，公示出价值百亿的大手笔投资，抢占“客改货”赛道。6月30日，江西省投资项目在线审批监管平台公示了一个投资100亿元的空客A321客改货、飞机改装维修（MRO）基地项目，预计2022年投产。

今年疫情爆发以来，民航业受创严重，客机减班停航，造成闲置现象。此前东航、南航、汉莎等国内外航空公司已纷纷采取“客改货”措施，一方面进行医疗防疫物质国际运输，另一方面缓解客机停飞产生的经济损失。

对于“客改货”，民航局出台了一系列支持政策。早在3月，国务院会议就指出，对疫情期间国际货运航线将给予政策支持。4月，民航局下发《关于疫情防控期间国际航空货运建立审批“绿色通道”的通知》，定期货运航班方许可申请期限由原来30天调整为提前1天。5月，财政部发布新规，民航飞机"客改货"可获国家财政补贴，最高补助145万。

据中国民航大学研究显示，2018年中国内地各航司货运市场份额如下：中航集团28.32%、南航集团23.46%、东航集团19.54%、海航集团11.66%、顺丰航空（自有）6.78%、邮政航空3%、其他航空公司7.24%。

银河证券认为， “客改货”增加的运力对航空货运价值链中空运货代业务占比大的物流公司形成利好，业绩改善弹性相对更强。 推荐持有国内全货机数最多的顺丰控股及空运货代业务占比较高的华贸物流。

在“客改货”产业链上，近期海特高新收到其全资子公司通知，天津海特与以色列航空工业公司（IAI）合作共同开发的波音B737-800客机改货机STC（补充型号合格证）已于近日通过美国联邦航空管理局(FAA)审批认证。

国金证券称客改货业务将成为海特高新业绩新增长点。其认为目前全球737-700有1200架，而737-800有5000架，据测算，未来可能有1/5以上进行客改货，市场空间较大，每架飞机客改货收入将在400-420万美元，毛利率高于一般的飞机大修业务。