最高减仓75%黄金，COMEX期金巨大价差“吓趴”银行

此前疫情打击黄金供应，3月底COMEX期金较现货黄金溢价一度升至70美元，不少银行损失惨重，一些银行不再愿意持有大量头寸，部分银行减仓幅度甚至高达75%。

据外媒报道，知情人士称，拥有黄金交易业务的银行正准备大幅减少其在COMEX（纽约商品交易所）的黄金头寸，同时将更多交易活动转移至伦敦。

业内消息人士称，价差使交易账面价值减少上亿美元，汇丰银行报告称单日账面亏损甚至达2亿美元。

许多银行已经减少了COMEX期金的日常交易，因担心价差可能再次拉大，一些银行现在打算减仓50%-75%。

路透询问了12家银行的交易计划，包括汇丰银行、摩根大通、瑞银、加拿大丰业银行、多伦多道明银行、花旗、摩根士丹利、高盛、法国巴黎银行、渣打银行、工行标准银行和美国银行。汇丰银行发言人表示，COMEX仍是其及其客户使用的众多交易所之一。其余银行没有回应或拒绝发表评论。

CME数据显示，在截至2020年3月23日（彼时价差飙升）的一年里，COMEX的平均日交易量为4700万盎司，但上周跌至约2500万盎司。

随着在COMEX出售黄金的银行越来越少，投资者换仓成本飙升。此前换仓成本通常为每盎司几美元，最近几天却升至10-20美元。消息人士称，如此高的价格为愿意交易的银行提供了更大的利润，这将鼓励一些银行继续在交易所交易并减少减仓量。

伦敦的机遇？

消息人士称，面对失去业务的威胁，芝商所正在考虑修改规则，以允许在伦敦和纽约交割黄金，但尚未做出任何决定。

直接在伦敦交割可以减轻银行的担忧，但这将需要数月或数年才能实施，并且可能不适用于交易量最大的合约，这意味着短期内银行不会停止减仓。

银行是COMEX最大的用户群体，占COMEX所有合约的三分之一以上。根据COMEX的数据，银行拥有的合约价值高达450亿美元，相当于约800吨黄金。

消息人士称，一些交易将从COMEX转向伦敦场外交易（OTC）市场。竞争对手伦敦金属交易所（LME）也可能吸引客户，因为银行仍然希望需要期货市场。

LME和洲际交易所（ICE）都已经提供了基于伦敦储存的黄金的期货合约，但交易不广泛。LME首席执行官马特·张伯伦（Matt Chamberlain）表示，银行对其贵金属合约的兴趣有所增加。ICE没有回应置评请求。

但即使银行参与度较低，COMEX作为最大的黄金期货市场，在可预见的未来仍可能占据主导地位。