日航拟对春秋航空日本增资数十亿日元，成其最大股东

据日经中文网4月26日消息，日本航空（JAL）已确定方针，计划收购中国廉价航空公司春秋航空的日本公司（千叶县成田市），将其合并为子公司。日本航空计划6月底前追加出资数十亿日元，将持有的股份比例提高到51%以上，目的是在新型冠状病毒的流行得到控制后，积极吸纳旅游需求。

对此，界面新闻向春秋航空方面求证，相关负责人回应称，日本航空原本就是春秋航空日本公司的股东，这次增资后，日航希望取得过半数股权，但收购为子公司的表述并不符合实际情况。

该负责人表示，春秋航空此前已在交易所公告就日航计划增资一事进行过披露，日航增资的同时，春秋航空持股比例不变，春秋日本未来会由春秋和日航共同经营。

而日航增资以后将取得过半数股权，这意味着日航会取代春秋航空成为春秋航空日本株式会社最大股东。

春秋航空相关负责人谈到，在日本设立分公司的一个障碍是日本航空市场过于封闭。按日本法律规定，外资公司持股比例不得超过33%，早在2012年春秋航空筹备设立日本分公司时，春秋航空必须和日本公司合资，持股上限仅33%，而非国际通行的49%。对此，王正华曾表示，33%这个比例太低，他担心春秋方面的话语权过小，春秋航空积极与相关合作伙伴接触，并倾向选择财务合作伙伴。

民航资源网曾报道，2014年以来，春秋航空与合作伙伴多次对春秋航空日本增资，故春秋航空对春秋航空日本的持股比例也不断发生变化。2014年12月，春秋航空对春秋航空日本追加投资日元18亿元；2015年12月，春秋航空对春秋航空日本追加投资日元20亿元；2016年2月及4月，其他投资方对春秋航空日本追加投资日元9.7亿元及10.12亿元。

界面新闻记者注意到，春秋航空最近一次对春秋日本的增资发生2020年上半年，以缓解春航日本由于新冠疫情的爆发和持续而加重的运营资金压力，帮助其增强经营管理能力，并早日实现盈利。

春秋航空方面称，2020年7月份，公司完成了对春秋航空日本的增资，董事会通过的上限是7.5亿元，实际增资为7.3亿元左右。

根据公告披露，春秋航空增资后，出资比例由30.74%提升至57.03%，而表决权比例（即持股比例）保持不变，依然为29.43%。

公告还列出春航日本前5大股东增资前后出资金额及占比情况，图表显示，春秋航空增资后，日本航空出资比例相应降低，从5.37%减少至3.33%，表决权比例不变，仍为5.47%。

日航这次之所以大手笔增资、提高对春秋日本持股比例，背后有其战略规划的考虑。据日媒报道，日本航空认为，随着疫情期间线上会议在企业内部流行，航空业商旅客市场萎缩的可能性越来越大，旅游和探亲访友等需求将比商务旅行需求恢复得更快，为了增加从中国来的外国游客(访日外国游客) 、抢占中国市场，有必要与中国企业进行合作。

而春秋航空日本的母公司春秋航空拥有庞大客户群，日航认为，随着后疫情时代旅游业逐渐恢复，春秋航空日本作为低成本航空公司的重要性逐渐凸显。

据了解，详细增资情况将在下月7号日航公布的中期经营计划中对外宣布。

春航日本定位于低成本航空，主基地为日本东京成田国际机场，2014 年8月完成首航，目前机队规模为 6 架，全部为经营性租赁的波音 B737-800机型，现主要经营3条日本国内航线及日中之间6条国际航线。

春航日本以访日中国游客为主要目标客户，经营目标为最大限度地利用春秋集团整体的航线网络及销售渠道资源，积极开展日中间国际航线的运营。

春秋航空在交易所公告中表示，由于航空运输业属重资产行业，前期资本投入较大，飞机引进和飞行员培训成本较高，加之日本航空业为寡头垄断市场，市场竞争环境较为恶劣，春航日本在航线拓展、收益管理和人才引进等日常经营方面均面临较大压力，导致运营至今尚未实现盈利。

但随着日方股东尤其是日本航空的加入， 春航日本运营效率逐步提升，2019 年实现显著减亏。

根据春秋航空2020年度业绩预告，公司于本期对春航日本长期股权投资确认投资亏损，对剩余资产价值进行重新估值，并基于此计提减值，预计该事项影响公司年度合并报表净亏损金额为7亿元到7.3亿元。若扣除该事项影响后，公司预计 2020 年年度归属于上市公司股东的净利润为 1.01亿元至 1.62亿元。

新冠疫情下，日本国内及与中国之间的国际商贸与旅游活动大幅减少， 2020 年日本东京奥运会亦延期举行，春航日本经营的国内及国际业务遭受巨大影响，2020年全年亏损，未来是否能克服市场与经营困难以及何时能实现盈利仍存在较大不确定性。