美联储7月会议前瞻：难有大动作，前瞻指引或与通胀率、失业率挂...

美联储即将于下周召开联邦公开市场委员会（FOMC），分析师认为，下周会议不会有太大波澜，未来利率路径的前瞻指引最有可能会和通胀率、失业率挂钩，并且会在9月底前发布。

委员会在这次会议上不会有大动作的一个原因是： 国会正在讨论下一项财政刺激方案 。“在美联储考虑长期货币宽松程度时，即将出台的财政计划细节将成为重要的考虑因素，”德银证券高级美国经济学家Brett Ryan在调查回复中写道。

摩根士丹利分析师也表示：“我们预计美联储7月会议不会出现什么太大的变化。决策者们将会继续讨论未来的政策指引和资产购买，并审视当前的长期政策前景。这些讨论结果应该会在美联储主席鲍威尔的新闻发布会上得到展现。”

此前，美联储官员已经承诺会把利率保持在近零水平，直到他们确信经济“已经度过了最近的事件，有望实现最大就业和价格稳定的目标”。

前瞻指引

在7月17-22日接受彭博调查的经济学家中，近三分之二的受访者预计FOMC将把最终提高联邦基金目标范围与实现或略超出央行2%的通胀目标挂钩。在那组调查参与者中，有7人表示前瞻指引还将参考失业率。只有3名受访者表示指引仅会参考失业率。

有研究表明，人们对未来高通胀的消息实际上可能会削减支出，这或许是因为他们担心自己的工资跟不上高通胀的步伐。

前美国明尼阿波利斯联储主席Narayana Kocherlakota表示，相比之下，失业指标则是明确的。如果美联储承诺将失业率控制在4%以下，这将给家庭和企业带来消费和就业所需的信心。因此，这可能是最有效的前瞻性指导形式。

Narayana指出，美联储的火力有限，它必须使用前瞻指引，才能尽可能发挥最大的作用。这需要承诺将利率维持在低位，直到劳动力市场完全复苏。

收益率曲线控制政策的预期下降

另外，相对于彭博6月初进行的类似调查，这项调查还显示，人们对于美联储采用收益率曲线控制政策的预期有所下降，有此预期的经济学家比例从6月份的54%下降至43%，并且有许多人把实施时间的预期延后到了明年。

“由于市场运作良好，而且长期收益率保持在如此低的水平，美联储现阶段几乎不需要调整其措辞或立场，”ING Financial Markets首席国际经济学家James Knightley写道。“如果在未来的几个月中，债券收益率由于发行规模而承受上升压力，那么收益率曲线控制实施的可能性会上升，但目前不是我们的基本预测。”

对于外汇市场的影响，摩根士丹利分析师表示，“我们的策略师认为美元将在未来数周内进一步走弱，尤其是兑欧元、澳元和加元。美债收益率的下滑，风险资产的上涨，以及欧元区的积极消息，另外疫苗进展和经济数据这些都将成为美元下滑的催化剂。”