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日前，海南海药（000566.SZ）披露，计划发行不超过20亿元的债券，用于疫情防控。新冠肺炎疫情持续蔓延，研发用于抗击肺炎疫情的药品亦成为当务之急。财联社记者，近期不少上市公司扎堆发行“疫情防控债”，除用于抗击肺炎疫情外，也不排除出于缓解流动性压力的考虑。相关分析则指出，疫情当下，融资环境相对宽松，但扎堆发债是否会加剧中短期的财务压力，亦需要发债主体作出理性评估。
扎堆发行“疫情防控债”
海南海药日前审议通过的《公司符合非公开发行公司债券条件的议案》以及《非公开发行公司债券（疫情防控债）的具体方案的议案》显示，公司计划非公开发行规模不超过人民币20亿元（含20亿元）的公司债券，期限不超过5年（含5年），债券投资者合计不超过200人。
募集资金用途显示，海南海药拟将本次疫情防控公司债所募集资金，全部用于抗击新型冠状病毒感染肺炎疫情相关产品（包括但不限于头孢克洛颗粒、头孢克洛胶囊、阿莫西林胶囊、阿莫西林分散片等）的生产，研发，原材料采购，销售，加快运输及其他相关日常运营，补充营运资金和偿还银行借款等，支援抗击新型冠状病毒感染肺炎疫情其他业务等。
安信证券统计，2月3日至2月11日间，共有14只包含“疫情防控债”标识的债券完成发行，发行规模合计74亿元；正在发行或计划发行的“疫情防控债”标识的债券有11只，计划募集资金79.3亿元。
与此同时，一家大型基金公司相关人士向记者透露，关于“抗疫债”的基金产品目前是有在筹备和规划中，但具体情况仍需等相关信披通知进一步公布。
据了解，目前不止一家上市公司在评估疫情防控债的相关议案，除海南海药外，已公布预案或发行的上市公司包括兴业证券（601377.SH）、东阳光（600673.SH）、九州通（600998.SH）、蓝帆医药（002382.SZ）、凯伦股份（300715.SZ）等多家上市公司。
需警惕“浑水摸鱼”
新冠肺炎疫情爆发后，中国人民银行、证监会等中央五部委联合印发通知，出台30条措施强化金融支持防控疫情，为受疫情影响的地区、企业、投资者提供资本市场专业和产品支持。此前，银行间及交易所均为信用类债券开设“绿色通道”，这意味着申请相关债券将会更快更简化地获批。
这意味着，至少在当前形势下，与抗击疫情相关的融资行为将获得相对宽松的环境。
前海开源基金首席经济学家杨德龙接受财联社记者采访时表示，因为疫情，很多公司营业收入出现比较大的下降，而员工工资和租金等费用还要正常支出，所以很多企业资金链出现了问题。通过发行疫情防控债，来解决这个资金链紧张的问题是一个不错的办法。
但由于近年来中小企业的短期偿债压力加剧，企业发债的最终用途将不可避免地与偿还债务、缓解财务压力发生关系。正如一位不愿具名的分析人士所言，部分“疫情防控债”在资金用途上既包含用于疫情防控相关产品和业务的开发，亦包含补充运营资金、改善流动性。相比之下，产品尤其是药品的开发需要耗费较长的时间，且充满诸多不确定性，而缓解财务压力却是燃眉之际。如此一来，是否会出现以发“疫情防控债”为名行“借新还旧”之实的“浑水摸鱼”的行为？
对此，也有分析认为，一方面，需要监管部门灵活把控，但最重要的是需要发债主体对自身财务状况，尤其是对公司中短期的流动性压力，进行理性评估。
例如海南海药，财联社记者注意到，近年来，海南海药短期借款金额由2015年的3.4亿元大幅上升至2019年三季度的22.17亿元，与此同时，净利润现金含量亦逐渐恶化。对于本就面临流动性紧张的海南海药来说，此次发债究竟将缓解流动性危机还是加剧财务压力，恐怕还需进一步评估。
