简体中文
【亞太日報訊】儘管德拉吉10日“不再降息”的表態另金融市場掀起驚濤駭浪，但就本次歐洲央行的決議來說不可不謂“火力全開”，其加足馬力的寬鬆給市場出了一道難題：到底大洋彼岸的美聯儲的貨幣政策還能跟歐央行背離多久？
歐洲央行10日不僅全面下調了三大利率，還擴大了QE的購買規模、購債範圍以及單一購債比例，並啟動了啟動新一輪TLTRO(長期再融資)操作。幾乎用上了市場能預計到的所有措施。
而幾天後美聯儲就將舉行三月議息會議，儘管按照12月FOMC會議的結果來看，今年應該進行四次加息，按慣例應該是每季度的最後一個月加息。但如今大部分經濟學家和利率市場交易員都預計美聯儲3月會按兵不動，現在市場更加關心的美聯儲將在本次會議中如何評價美國經濟前景，以及對下次加息時點做出何種指引。
一些市場人士認為，歐央行的“火力全開”會刺激其他正在寬鬆之路上的央行跟進。尤其是日本央行，很有可能在7月進一步擴大刺激。而“先知先覺”的新西蘭聯儲或許預料到歐央行註定要擴大寬鬆，已經於週四早些時候“提前”降息，讓市場大感意外。
有“美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報首席經濟記者JonHilsenrath於4日表示，目前美聯儲分為兩個陣營。其中一派以美聯儲副主席費希爾為代表，他們認為，目前美國的失業率已經下降，經濟增長雖然不算很好但也還算可以，通脹也有上升的跡象，因此現在應當讓利率常態化，也就是加息，費希爾本人也一直在爭取。
美聯儲如今面臨的矛盾是國內好壞參半的數據，和不斷惡化的外部環境。“在過去幾個月，我們看到美國經濟一些好轉跡象，包括工資、核心通脹在上升，這給美聯儲帶來的信號是它應該繼續走在加息的路上，”Hilsenrath表示，“然而市場對美聯儲是否能加息持有懷疑態度，因為很多地方都是負利率。”
Hilsenrath這麼說的原因在於，美國之外的主要國家在去年12月以來都在加大寬鬆力度，包括中國、日本、歐元區等都進行了降息，這對於美國來說，形成了一種事實上的變相、被動的加息。所以即便多數數據表現良好，美聯儲在加息一事上也不用那麼著急了。
德意志銀行首席經濟學家PeterHooper本月表示，美聯儲這輪利率正常化的過程將是漫長的，而“依數據”而動的美聯儲將非常糾結，因為勞動力市場持續在改善，CPI和PCE數據也都比預期要來的強一點，但“數據”不僅僅意味著就業和通脹。最近幾個月的金融市場遭遇巨大動盪，一些行業指標開始明顯出現疲軟。
鑒於這種背景，Hooper預計3月16日美聯儲將會按兵不動，再“積攢”更多經濟進展，並給自己更多時間去評估風險。在市場越來越相信美聯儲下一步可能再回到寬鬆措施時，並不適合強行加息。
美聯儲將在3月15日至16日舉行為期兩天的議息會議。美聯儲當前的貨幣政策路徑是“依數據做出決策”，代表著美聯儲不會給出市場清晰的加息時間點和幅度。去年12月的議息會議上更新的“點陣圖”顯示美聯儲官員們預期今年加息四次，每次25基點。但這個節奏絕非是板上釘釘的，在本月的會議上，官員們會根據最近的經濟發展形式，修改自己的預期。
此外值得注意的是，有一項妨礙美聯儲應該加息的現象近期也在降溫，那邊是美元的走強。儘管歐央行不斷擴大寬鬆，並口頭打壓歐元，但市場並不買賬，去年12月以來，歐元對美元升值了超過5%，這讓“美元走強可能傷害美國經濟”的擔憂者可以松一口氣。
根據德意志銀行經濟學家TorstenSlok上周的報告稱，美國的製造業、製造業就業、消費支出和通脹，一切都在轉好。“假如美聯儲確實依賴數據作出決策，那麼他們應當在下次召開會議時加息。”
Slok還表示，若歐洲央行如預期的那樣出臺更多寬鬆政策，美聯儲主要的擔心就會是這些政策對美元走向的影響。如果歐洲央行和日本央行的寬鬆政策讓美元走強，那麼美聯儲或將放緩加息。
目前看來，Slok的擔心的是多餘的，因為儘管歐央行擴大了寬鬆，但隨後德拉吉暗示負利率之路已經到此為止，這一句話使得週四晚間的歐元止跌轉漲，對美元瞬間暴漲近400點，令無數歐元空頭折戟。
