美聯儲9月會議紀要:仍在加息路上

【亞太日報訊】8日，美聯儲9月會議紀要顯示，儘管官員們認為美國仍走在年內加息的道路上，但稱威脅經濟和通脹的風險因素在增加，因此決定9月暫不加息，以謹慎地等待更多資訊。

會議紀要顯示，儘管美聯儲官員們認為經濟前景並未發生實質性改變、美國仍走在年內加息的道路上，但認為威脅經濟和通脹的風險因素在增加，因此決定9月暫不加息，以謹慎地等待更多資訊，證實經濟前景確實沒有惡化。

9月會議紀要透露的資訊與耶倫在9月FOMC會議後的新聞發佈會上表態一致。當時，她強調了對海外經濟和金融市場的擔憂，稱這是美聯儲繼續維持近零利率的重要原因。

特別地，美聯儲對中國經濟表示擔憂。委員們認為中國經濟放緩可能會產生溢出效應，波及其它經濟體。中國經濟放緩將抑制美國出口，並且使美元進一步走強，危害美國通脹走高。8月人民幣顯著貶值，引發市場動盪，美聯儲對此也表示擔心。

許多委員指出，美國消費者支出、房地產等經濟資料都在持續好轉，勞動力市場已經或接近FOMC委員會認為的長期均衡狀態。然而，他們對通脹在中期能逐漸回升到2%的信心並未增強。與會者們認為，近期全球經濟和金融市場走勢，可能給美國短期通脹更大的下行壓力。與上次預測相比，更多委員認為通脹可能會走低。目前，官員們預計要到2018年末通脹才能升至2%的目標。

經濟增長前景和就業市場表現，是美聯儲官員判斷通脹是否會回升到2%的重要參考依據。經濟中是否有閒置，對美聯儲評估通脹有著重要的影響。隨著經濟在增長和失業率下降，官員們認為，閒置會降低，進而推動價格水準上漲。也有官員表示，當工資增幅出現上漲時，將對通脹走高有更強的信心。不過工資增幅上漲並非加息的先決條件。

美聯儲內部在加息問題上分歧不算大。9月會議紀要中稱，在評估經濟、勞動力市場、通脹和可能的不確定性後，僅一位委員認為當前美國經濟狀況還不足以加息。美聯儲17位官員中，有13人預計美聯儲年內加息。耶倫也暗示，她是這13人中的一位。

除了通脹和就業這兩大焦點，官員們討論了其它引人注意的問題。一些官員稱對金融體系過度建設表示擔心；另有一些官員擔心推遲加息可能會導致金融失衡，進而抑制經濟增長，而解決這種失衡的代價是昂貴的。

美聯儲官員們對近期美股下跌並沒有表示出擔心。紀要顯示，與會者認為，會議期間資產價格變化對他們決策的影響不大。不過，一定程度影響了宏觀目標的前景預期。

有“美聯儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath撰文稱，美聯儲官員們擔心通脹回升到2%目標水準有困難，因此在9月會議上選擇不加息。美聯儲有兩大目標：強勁的勞動力市場和較低但穩定的通脹。9月會議紀要顯示，官員們認為勞動力市場目標接近達到，但對通脹能達目標不夠確定。未來利率決策將取決於官員們對通脹回升到2%是否有信心。

Hilsenrath稱，目前美聯儲面臨更大挑戰。9月會議後，美國公佈的最新非農就業資料顯示，8月和9月勞動力市場繼續走冷，這意味著新的不確定性的到來，讓人懷疑美國經濟是否因海外經濟走緩和美元走強，而發生了根本的改變。

今年以來，多位美聯儲官員們都表示年內可能加息，然而具體時間一拖再拖。今年早些時候，他們認為6月會加息，但美國一季度經濟增速放緩使得6月最終未加息。夏季時，官員們稱9月會加息，但由於投資者擔心中國和其它新興市場經濟，使得股市下挫、美元走強、高風險債券利率上升，讓9月加息再度成為泡影。