快看丨新三板停复牌制度完善，为精选层企业转板上市留出政策空间

新三板挂牌公司随意停牌、长期停牌的现象进一步被约束。

4月24日，全国中小企业股份转让系统（简称股转系统）制定了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票停复牌业务实施细则》（简称《停复牌细则》）及配套的《全国中小企业股份转让系统股票停复牌业务指南》，并相应修订了《全国中小企业股份转让系统非上市公众公司重大资产重组业务细则》中关于停复牌的相关规定。

具体而言，新规完善了“申请+审查”的停复牌管理制度，规定股转系统对停复牌申请及相关信息披露文件进行同步审查，符合条件的予以办理。而根据中国证监会规定、市场情况或挂牌公司股票交易情况，股转系统可以要求挂牌公司申请停复牌，对于应当申请停复牌但未提出申请的，或者触发特定情形的，股转系统可以对挂牌公司股票实施停复牌。

另一方面，新规还细化停复牌要求，进一步规范挂牌公司停复牌行为。挂牌公司在“持续经营能力重大不确定性”、“出现重大风险事件”、“筹划控制权变动”、“要约收购”等四种重大事项情形下申请停牌的，需在申请重大事项停牌时勾选具体类型并予以披露。

对于重大事项和重大资产重组停牌，统一要求每五个交易日披露一次进展公告。新规同时压缩了停牌时长，重大事项首次停牌时长不得超过10个交易日，延期后累计不超过20个交易日；重大资产重组首次停牌时长不得超过1个月，延期后累计停牌时长不超过2个月。股转系统表示，上述新规分别旨在解决新三板市场“随意停”、“信披简”、“停时长”的问题。

值得一提的是，新规在规范挂牌公司停牌行为的同时，也为即将推出的精选层挂牌及转板事项留出了政策空间。

《停复牌细则》中规定，挂牌公司向股转系统申请股票公开发行并在精选层挂牌，应当于提交申报材料的次一交易日停牌。精选层挂牌公司向境内证券交易所直接申请股票上市，也即进行转板时，也应当在提交申报材料的次一交易日停牌。

除上述内容外，新规还进一步优化了停复牌业务流程，规定主办券商应当对挂牌公司所有的停复牌申请、信息披露文件等进行事前审查，挂牌公司拒不配合进行事前审查的，主办券商应当及时披露相关风险揭示公告；要求主办券商在挂牌公司出现规定的“应停未停”和“应复未复”停复牌情形后及时向股转系统报告并提出处理建议。

在新老划断方面，《停复牌细则》实施前已申请重大事项停牌或申请延期复牌的，可以按照已获批的停牌期限继续停牌。对已申请重大资产重组停牌的，停牌期限及延期复牌事宜适用原《重组细则》的规定。