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双十一过去后的两周，“网红电商第一股”如涵控股交出了2021财年第二季度（2020年第三季度）的成绩单。
财报显示，如涵2020年第三季度营收2.485亿元，较上年同期的净收入2.727亿元下降9%。如涵表示，这主要是由于如涵正在转型，其自营业务下产品收入下降，并部分被平台业务下的服务收入的大幅上升抵消。不过，此季度公司净亏损同比收窄38％至人民币3120万元。
作为一家网红电商公司，如涵的主要商业模式有两种，包括自营电商和平台服务模式，类似于MCN。自营模式下库存风险高，平台服务业务则是轻资产模式，从2019年开始，如涵就进行了平台化转型战略，将业务重心从自营模式转向平台模式。
在这一季度，公司的策略改变有了一些成效。在营业收入上，如涵控股的服务收入为人民币1.193亿元，较去年同期增长84%。而去年同期，服务收入仅占总收入的24%。
在自营业务方面，如涵控股的产品销售收入为1.292亿，上年同期为2.079亿。如涵表示，减少主要归因于受到部分网店从自营模式转变为平台模式的影响。截至2020年9月30日，公司网店数量从上年同期的23个减少到17个，自营模式下的网红数量从上年同期的7个减少到3个。
对于为何要转向平台模式，如涵创始人、董事兼首席执行官孙雷曾在接受媒体采访时称，超头部网红的出现具有一定的特性，并非一蹴而就，它与各个平台的发展窗口期等外部因素相关，而打造平台模式下的肩腰部的网红，则是有规律可寻。
实际上，过于依赖头部网红一直是外界对于如涵发展的质疑点，而曾经最火的红人张大奕的负面影响，让如涵更要努力降低风险。公司表示，平台模式下8位头部网红产生的服务收入占总服务收入的28%，没有单一网红对总服务收入的贡献超过10%。
直播带货是另一个业务增长点。第三季度，如涵来自直播收入占平台模式收入的比例从2%提升到了26%，来自快手平台直播的收入占到如涵总直播收入的比例提升至20%。
值得注意的是，顺着平台化的思路，现阶段的如涵也正在拓展小红书、B站等多个年轻平台的发展。如涵创始人、董事兼首席执行官孙雷表示，“我们的签约网红在诸如小红书、快手、B站、抖音以及微博等国内主流社交媒体平台分布进一步多元化，拓宽了红人多元化的变现渠道。”
除了张大奕之外，如涵旗下的独家红人包括微博、B站等平台的时尚博主。以B站UP主@宝剑嫂为例，其在B站的粉丝达到300多万，大部分视频播放量在30万次（B站）、150万次（微博）以上。
但是，在商业能力上上，这些红人的量级无法和淘宝头部主播相比拟；在平台分布上，B站、小红书和微博等平台的变现速度也远不及抖音快手。
这也是平台增加网红数量的原因之一，通过广泛布局减弱缺少明星网红带来的劣势。此季度财报显示，公司签约网红数量由2019年9月30日的146个增加至2020年9月30日的180个，增加34个；头部、肩部以及腰部网红的人数自2019年9月30日的31人扩大为2020年9月30日的53人。
与此同时，网红孵化行业的竞争也越来越激烈。艾媒咨询数据显示，预计2020年MCN机构数量将达到28000家，平均同比增速大于100%。如涵在财报中表示，2021财年全年平台模式的服务收入将增长到5.2亿元至6.1亿元，其分别对应的同比增长率为72%到101%。
在上述激烈的环境下，如涵的平台及多网红策略是否能有效果仍待观察。