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作者 | 宇中
1月15日，影视行业开年第一股——稻草熊娱乐（02125HK，后简称“稻草熊”）正式登陆港交所主板。股价一路高开，截止收盘报10.80港元，较发行价5.88港元上涨约83.67%。
此前，稻草熊的全球公开发售获得了众多机构和散户投资者的认可，其香港公开发售共获得403.54倍认购。稻草熊娱乐的强势增长，给市场提供了行业破冰的信号，为推动影视板块估值修复提供契机。
稻草熊股价截止收盘报10.80港元，较发行价5.88港元上涨约83.67%
稻草熊自全球发售收取的所得款项净额估计约为9.278亿港元(假设超额配股权未获行使)，募资净得将用于剧集制作，潜在投资或并购，收购优质版权公司以取得更多IP以及营运资金和一般企业用途。
根据稻草熊的招股书显示，未来稻草熊的发展重心将向网络定制剧转移，而做出该等发展战略的主要原因，是缘于借助拥有“大数据”的网络视频平台以及资金前置的回款方式，无论是内容制作的确定性还是财务数据的稳定性，都可为稻草熊未来内容产出的规模化和工业化发展提供助力。
稻草熊踏入港股后，资金输血能力将会提高大大提高。在此基础上，稻草熊的未来会如何发展以及增长空间又在哪里？都给大众留下了众多想象。
获403.54倍认购，稻草熊受众多资本认可
稻草熊在港股认购阶段，便引来众多资本方的看好。据招股书显示，此次上市全球发售1.6578亿股，其中香港发售8289万股，国际发售8289万股。其香港公开发售共获得403.54倍认购。净筹9.279亿港元资金，对于港股影视股而言，成绩着实亮眼。
为什么长期不被资本市场看好的影视股突然受到资本追捧？背后彰显出大众对稻草熊的业务能力及未来潜力的看好。
从公司创建到如今已有6年，稻草熊以剧集自制为基础，先后投资、制作或发行了《蜀山战纪之剑侠传奇》《第二次也很美》《我，喜欢你》等三十余部剧集，覆盖五大卫视和优爱腾芒果等视频平台。
稻草熊成立后先后投资、制作或发行了《第二次也很美》《我，喜欢你》等三十余部剧集
据弗若斯特沙利文报告，按2019年在五大电视台黄金档首轮播映电视剧数目计，稻草熊在国内市场（联合制片商）排名第一；按2019年首轮播映电视剧数目及剧集收入计，公司市场（制片商及发行商）排名第四和第六。
作为国内剧集行业的头部企业，稻草熊利用自身在资金、版权、销售发行等方面的优势资源，主动肩负起促进行业发展的重任，首创平台型运营模式，为优质IP所有者、创作者提供相关资源，保障他们的作品能够顺利制作与发行，实现对产业链资源的高度整合，助力公司拥有更加持续创新的内容生产能力。
此外，稻草熊也是江苏省唯一一家拥有《电视剧制作许可证（甲种）》的剧集制片商，而2019年全国18000多家剧集公司中只有73家企业拥有该资质，其中非国有企业仅有29家。这使得稻草熊拥有加快剧集制作和发行，提高生产效率的能力，也有助于他们吸纳更多优质的行业资源。
作为一家诞生于传统影视环境企业，稻草熊还拥有前瞻性的眼光与判断，率先与视频平台进行紧密合作，在2015年便推出“先网后台”的播出模式，此后还获得爱奇艺的战略性投资。
这种持续的内容创新能力，加上公司在剧集产业链高效整合及强大的工业化生产能力，还有拥抱视频平台的态度，都使得稻草熊在过去几年面临行业持续深度调整期间，仍然展现出穿越周期的成长性。
从招股书中可见，在2017到2019的三年间，稻草熊的收入获得18.7%的复合增速。即便在2020年疫情，上半年仍实现5413万元净利润，同比增长43%；同期毛利率为23.4%。
稻草熊的发展态势昭然。
资金输血后，稻草熊未来更可期
从整个行业发展的角度看。据资料显示，2019年网剧市场规模接近200亿元，过去五年的年均复合增速达24%。有业内人士预计，未来几年网剧市场仍将保持快速增长，2019年到2023年的预估复合年增长率可能达到11.%，由此可见稻草熊将来还有较大的发展空间。
而稻草熊也保持着时刻准备的状态，据了解目前公司有超30部IP可以用于影视化改编，从招股书中披露的信息可见，有《浮图缘》《月歌行》《公子倾城》《你好宝贝》《我的猫先生》等，覆盖古装、都市、战争等多元类型。
此前稻草熊娱乐集团创始人、董事会主席、执行董事兼首席执行官刘小枫曾向小娱透露，公司IP储备始终会维持在30部左右，从传统的古装玄幻，到现在大热的现实主义题材，这些IP的类型足够丰富，这样才能保证新鲜内容的持续产出。
从这些项目的剧集性质看，其中一部分属于自制剧集。刘小枫告诉小娱：“公司将力争一年推出一部自制剧，以持续塑造和加深公司品牌。”
除此以外还有为数不少的平台既定买单的定制剧集。众所周知，国内剧集市场中，原有实力雄厚的电视台日渐式微，购买能力大不如前，新生视频平台的购买需求与能力大幅提升。可以说，手握大量平台定制剧的稻草熊提前抢占了未来的剧集市场份额，获得可部分预估的收益能力。
最近正在热播的剧集《灵域》便属于与爱奇艺合作的定制剧。为了打造出优质内容，稻草熊还收购了一家集视效、虚拟电影研发等能力于一身，可以对外输出对立绿幕背景、3D数码摄影和实时虚拟实境等解决方案的公司——诺华视创。据刘小枫透露：“如果将《灵域》的视效部分外包，可能需要耗费一年半时间才能制作完成，且成果不尽如人意。而将视效交给自己收购的公司制作后，时间压缩至10个月，既提高了制作效率还能获得质量保证。”
正在播出的剧集《灵域》便属于稻草熊与爱奇艺合作的定制剧
另外，作为一家建立起平台型运营模式的公司。通过帮助业内IP拥有者和创作者投资、开发、制作和发行剧集，稻草熊形成强大的剧集内容输出能力。据了解，稻草熊已经与行业中主要的八家创作团队形成战略合作关系。
虽然稻草熊业务分为自制剧、买断剧和定制剧三种模式，在剧集中担任这投资方、制作方亦或是发行方等不同角色，但是对于稻草熊而言，坚守如一的目标就是推出一部好的影视作品。
在卓越的内容生产能力之外，稻草熊的发行能力也不可小觑。首创“先网后台”，积极拥抱视频平台的稻草熊与传统电视台的关系同样紧密。2019年稻草熊成为唯一一家在五大电视台及三大网络视频平台均有发行剧集的发行商及制片商。要知道，即使视频平台在剧集市场的话语权越发强大，但是传统电视台尚且能够引发广泛的影响力，且其受众可以与视频平台的受众进行互补。
据招股书显示，稻草熊上市后筹集的资金中70%将投入剧集制作。现在公司已然上市，如愿获得雄厚的资金支持。小娱也期待未来能看到大量由稻草熊推出的优质内容出现。