国泰航空：料今年客运业务将严重受压，上半年将录得重大亏损

3月11日，国泰航空（00293.HK）发布2019年全年业绩报告。报告显示，2019年，国泰航空集团营收1069.73亿港元，较上年同期下降3.7%；录得股东应占溢利16.91亿港元，较上年同期下降27.9%。

2019年，国泰航空及国泰港龙航空的客运收益为721.68亿港元，较2018年减少1.3%。可用座千米（ASK）为1632.44亿，同比（较上年同期）上涨5.1%；收入客千米（RPK）为1343.97亿，同比增长2.9%；两个数据均低于原有预期。飞机使用量为每日11.9小时，同比下降3.3%；航班准点率76.3%，较上年同期提升3.6个百分点。

在货运方面，2019年，国泰航空及国泰港龙航空的货运收益为211.54亿港元，较2018年减少14.2%。以货运收入吨千米计算的可载货量减少6.7%，而可用货运吨千米量减少0.3%，因此运载率下跌4.4个百分点至64.4%，收益率下跌7.9%至1.87港元，反映美元强势及中美贸易摩擦导致货运需求转弱。

国泰航空董事局主席贺以礼在报告中表示，2019年对国泰航空集团来说充满挑战。由于外部环境的影响，进出境旅客量大幅下跌。随着香港经济步入衰退，集团的经营环境变得极为严峻，因此一般较上半年为佳的下半年业绩跌幅远超预期。

他列举称，2019年下半年，国泰航空集团录得应占溢利3.44亿港元，而相较而言，2019年上半年及2018年下半年分别录得应占溢利13.47亿港元和26.08亿港元。其中，2019年下半年，国泰航空及国泰港龙航空录得应占亏损4.34亿港元，而2019年上半年及2018年下半年则分别录得应占溢利6.75亿港元及应占溢利12.53亿港元。

贺以礼表示，整体而言，客运及货运业务的收益率于2019年严重受压，两者均低于2018年。下半年的外部环境使运载率、机位预订量及乘客运载人次大幅下跌。访港客运量大受影响，尤以短途及中国内地航线为甚，而离境客运量亦同样下跌。头等及商务客舱需求疲弱，以致须更加依赖收益率较低的过境客运。2019年运载的乘客人次较2018年下降0.7%。

贺以礼还表示，中美贸易摩擦压抑全年的货运需求，使其显著低于2018年，但货运需求于2019年后期的旺季期间回升，反映新兴消费产品、特殊的空运货物及假期前的货物补仓。从中国内地及香港出口至跨太平洋及欧洲市场的业务于年内后期取得较令人鼓舞的表现。不过，2019年货运业务的表现远逊预期。

贺以礼还提到，集团在年内大部分时间受惠于油价下降，每可用吨千米的非燃油成本减少2.7%，但美元强势却带来不利影响。

其中，国泰航空及国泰港龙2019年的燃油成本总额（未计燃油对冲的影响）较2018年减少31.1亿港元（或9.8%）。虽然油价下调，但航班数量增加。计及燃油对冲亏损后，燃油成本较2018年减少44.54亿港元（或13.4%）。燃油成本净额是国泰航空集团旗下航空公司最大的成本，占2019年营业成本的28.4%（2018年为31.4%）。

展望前景，贺以礼表示，国泰航空于2019年下半年受到外部环境的影响，在已减少冬季航班可运载量的情况下，预计2020年上半年财政上将面对极大的挑战。新冠肺炎疫情带来重大的负面影响，令情况雪上加霜。“目前我们难以预料情况何时会有所改善。面对旅游需求大幅下跌，集团已实施多项短期措施，包括大幅减少可载客量。尽管推出了这些措施，预期2020年上半年将录得重大亏损。”

对于货运的前景，贺以礼表示，预计今年的客运业务将严重受压，货运业务亦继续面对不少挑战，但随着近期中美贸易摩擦缓和，国泰航空对货运业务的前景审慎乐观，可载货量维持不变。预期2020年美元将持续强势，加上竞争激烈（尤其是长途航线的经济客舱），将使收益率继续严重受压。

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