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【亞太日報 李哲】10月10日，瑞銀首席經濟學家汪濤發佈研究報告指出，預計即將公佈的9月及三季度宏觀資料將顯示9月份實體經濟活動低位元企穩、較8月略有改善，但不足以扭轉三季度整體增速下滑的局面。預計三季度GDP同比增速滑落至7.1%，穩增長政策壓力將有增無減。
“9月實體經濟活動可能略有改善。9月份面臨的同比基數較8月份有利。與此同時，9月統計局和滙豐PMI均與上月持平，表明製造業活動環比也在企穩。9月前20天發電量恢復同比增長，但粗鋼產量增長仍然疲弱。鑒於此，預計9月工業增加值同比增速由8月份6.9%的低位回升至7.9%。儘管如此，9月實體經濟溫和改善仍無法徹底扭轉8月份失速的影響。預計三季度GDP同比增速由二季度的7.5％下滑至7.1%、為2009年一季度以來的最低水準。汪濤報告中指出。
針對目前持續下滑的房地產市場，汪濤認為，房地產下滑或繼續拖累固定資產投資。雖然絕大部分城市的限購已經放開，但“金九期間房地產銷售依然持續低迷。
根據相關機構監測資料顯示，41個城市的成交量同比繼續下跌20%。
汪濤認為，鑒於成交低迷、庫存高企，開發商建設活動可能保持謹慎。再加上不利的基數效應，9月新開工可能重現同比下跌，房地產投資可能也進一步放緩。這會給房地產相關製造業的投資帶來越來越大的下行壓力，不過政策支持下基建投資可能仍會起到一定的緩衝作用。總體而言，預計9月份固定資產投資單月同比增速維持在14%的低位、自年初累計同比增速放緩至16.1%。
9月30日，央行、銀監會下發《關於進一步做好住房金融服務工作的通知》，放鬆了“二套房貸政策，“改善型需求有望享受“首套優惠，同時對三套房貸政策進行調整，並提出通過金融工具創新支持房貸投放，擴大房地產企業市場化融資管道。這成為本輪回檔以來全國房地產政策最明確、最重要的放鬆。從全國來看，除了三亞以及北上廣深外，其餘城市都相繼放開了限購政策。
未來房地產走勢將何去何從，汪濤認為，短期內，放鬆限貸應會多少有助於提振市場情緒、助推房地產銷售，從而在一定程度上改善開發商和地方政府的財務狀況。但政策放鬆無法扭轉房地產部門的結構性下滑，因此不可能使房地產活動顯著反彈。展望未來，預計“金九銀十之後房地產建設活動將進一步放緩，從而給內需、乃至其他行業生產活動帶來越來越大的拖累。
至於進出口方面，汪濤表示，出口方面將加速增長，進口依然疲弱。近期歐美企業景氣分化，呈現出美國強、歐洲弱的格局。儘管全球各經濟體增長步伐參差不齊，但美國經濟持續復蘇足以支撐中國的外需，因此9月PMI出口訂單仍有所攀升。估計9月份出口同比增速加快至14%，一定程度上受益於去年同期的低基數。與此同時，內需乏力可能繼續抑制進口、使其同比增速徘徊至2%的低位。因此，外貿順差9月份可能會收縮至370億美元，但在整個三季度同比大增121%。
除此之外，就目前的貨幣政策走勢方面，汪濤預計，未來一個季度寬鬆措施將加快推出。但考慮到目前為止就業仍然穩健，預計短期內穩增長政策仍將會在“定向、“微調的框架下被動應對。下一步的政策選項包括：降低首套房貸首付比例、加快上馬一批重大基建項目、加快推進有利於釋放增長動能的改革等。
