油价上涨的希望在哪儿？美联储或成“救星”

全球疫情尚未受控，需求短期内难以复苏，油价近期已稳定在每桶40美元，从某种角度看，欧佩克+减产幅度有限，美联储在拉高油价方面可能发挥更大的作用。

（油价近期稳定在40美元/桶附近，来源：Investing）

过去油价一直与通货膨胀密切相关。最近的例子包括2003-2008年，美国实行了宽松的货币政策，通胀率以及原油价格惊人地上涨。金融危机后，美联储采取了非常规行动来恢复崩溃的经济，而原油价格在2009年至2011年间飙升。

美联储行动与原油价格之间存在多重联系。投入成本（劳动力、土地和原材料）均随通货膨胀而上涨。当这些成本上升时，生产会变得更加昂贵。

对于通货膨胀与石油市场之间的联系，投行Raymond James的分析师在一份报告中表示，美联储起着更直接的作用。“疫情期间美联储释放出的刺激火箭筒前所未有。在全球金融危机期间，货币供应量在2007年12月至2009年7月之间增长了13%，相当于8%的年增长率。但仅在今年的前六个月，货币供应量就增长了20%，年增长率高达47%！”

效果已经显而易见。在过去的几个月中，即使数以千万计的人失业，成千上万的企业倒闭，股市依然飙升。

Raymond James认为不断膨胀的金融资产不会永远持续下去，“它将最终进入普遍的流通状态，从而推高劳动力、租金和食品价格”。

美联储刺激政策将促进通胀率上涨，这将推高原油价格。这最终将有利于石油行业，并可能“拯救”陷入债务的公司。

但从长期来看，需求疲软将成为油价的拦路虎。一位在欧佩克官员表示：“需求不会回到危机前的水平，或者需要很长时间才能实现。主要担心的是，由于技术的飞速发展（尤其是汽车电池），石油需求将在未来几年达到顶峰。”

化石能源最终衰落是历史必然，石油在全球能源结构中所占的百分比在最近几十年中一直在稳步下降，从1994年的40%下降到2019年的33%。