美日本周議息 滙市勢添波動

【亞太日報訊】美國聯邦儲備理事會(美聯儲)和日本央行將是下周的關注焦點，不過在等待英國公投意外決定退歐餘波塵埃落定之際，決策官員可能維持審慎。

自英國6月23日的公投後，各個央行在等待政治面的定心丸及英退的可能影響更加清楚，因此多避免採取什麼行動，以口頭保證安撫市場的不安，但將擘劃路徑的重擔留給各國政府。

確實，目前幾可篤定美聯儲週三將維持利率不變，但在承認經濟前景改善之餘，應不會對下個行動提供多少暗示，亟欲避免重蹈助長升息預期這個錯誤的覆轍。

美聯儲下個行動仍料是升息。但在對英退的憂慮緩解之際，美國大選腳步正在接近，可能使得下次行動的時間後推至接近年底時，或令美聯儲今年僅限升息一次，比年初時預計的年內升息四次要少得多。

“由於到9月中前景屆時想必也還不夠明朗，我們認為下次升息比較可能是在12月，然後明年再有兩次。”德國商業銀行於一份報告中稱。“因此我們預測中期美元將稍強些，收益率也略升。”

路透調查的分析師也預計下次升息在第四季，利率期貨暗示在接近2017年中會採取一次行動。不過美國經濟依然穩紮穩打，週五將出爐的第二季國內生產總值(GDP)環比年率初值料為可觀的增長2.6%，第一季為增長1.1%。近來經濟數據常出現驚喜，金融形勢也見緩和，顯示美國進入第三季基調強勁，增長動能穩健。

日本央行

日本央行下周五利率決定的結果難料。該央行正疲於應付低通脹困境，市場隱然充斥著其將不得不放寬政策的臆測。日本央行可能調降通脹預估，但僅略微下調；那或可讓央行有理由暫且按兵不動。

日本首相安倍晉三正在準備一套總規模至少20萬億(兆)日圓(1,890億美元)的刺激計劃，這或可能使日本央行面臨的壓力略為減輕。日央行今年初採取了負利率政策飽受批評。

但該央行能否避免推遲實現2%通脹目標的時間框架並不確定，暗示其利率決定也將是結果難料。“英國退歐對實質經濟和金融市場影響的憂慮，已促使投資人押注日本央行本月將放寬政策。”三菱日聯摩根士丹利證券資深市場分析師Naomi Muguruma表示。

“因此他們這個月若按兵不動將讓市場失望，引發股價下跌及日圓上升。”Muguruma補充道。目前分析師預計日本央行將擴大其資產購買計劃，並將一項關鍵利率由目前的負0.1%降至負0.2%。日本央行1月時決定實施負利率政策，對金融機構存放在央行的部分資金適用負0.1%的利率。

歐洲方面，一周最主要的就是週五將公佈銀行壓力測試結果，焦點將是義大利銀行業者，由於該國銀行獲利能力低，且帳上不良貸款高達3,600億歐元(3,970億美元)，因此被視為最薄弱的環節。

鑒於義大利和歐盟執委會因對國家救助上看法分歧，雙方協商似乎陷入僵局，測試數據或可提供新動力，促雙方就解決辦法達成一致。

歐洲央行總裁德拉吉週四暗示設立一個公共防護網的可能性，以幫助義大利銀行業者減少一些有害於其放貸能力的不良貸款。歐元區和英國第二季GDP數據也將受到關注，不過在英國決定退歐後，那些數據的影響就沒那麼重要了。