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【亞太日報訊】中國在全球寬鬆政策競賽中的最新一招可能只是一個開始。
在中國央行週三宣佈降准50個基點之後，從德意志銀行、美國銀行到野村控股，大機構的經濟學家們都預計未來還有更多降准和降息。
據彭博新聞社消息，與那些世界幾大央行相比，中國央行彈藥充足。即使此次降准之後，中國最大銀行的存款準備金率依然有19.5%。中國一年期貸款利率5.6%，而美國、日本和歐洲都早已是近零區間，無奈之下只能動用量化寬鬆手段。
匯豐控股全球經濟學家KarenWard表示，“中國有這個能力採取行動，除了利率遠遠高於零，中國主權債務也相對較低。
資本外流、貶值壓力、通縮風險和經濟減速都是分析師們解釋週三降准的理由。但要解決這些問題，僅靠一次降准是不夠的。
德意志銀行香港首席中國經濟學家張智威表示，“降准對實體經濟有利，但不足以穩定經濟，因為貸款需求可能跟不上供給成長。“需要採取更加積極的財政政策來促進最終需求。
下行風險
張智威預計中國央行下一季度再降准50個基點，3月份和第二季度還會降息。他指出，沒有寬鬆的財政政策，德意志銀行對中國2015年GDP增長7%的預期有下行風險。
研究中國央行的政策歷史或可鼓勵人們預測更多貨幣寬鬆政策。在前兩次寬鬆週期中，中國央行均三次全面降准，往往還伴之以降息行動。
以19.5%的存款準備金率計算，大約22萬億元人民幣（3.5萬億美元）的資金被凍結。截至去年底，中國儲蓄總額114萬億元。
以歷史標準衡量，當前準備金率水準依然偏高。1999-2003年間，存款準備金率為6%；之後是五年緊縮週期以抑制通膨，大型銀行的準備金率提高到了17.5%；然後2010年又一輪緊縮，準備金率最高達到21.5%。
地產拖累
瑞銀在香港的首席中國經濟學家汪濤並不認為降准會自動帶來更快的信貸需求成長。
“如果政府擔心經濟成長，則需要加大財政投入、放鬆地產政策，她說。
中國去年的財政收入增幅為1991年以來最慢，因為地產市場下滑和工廠利潤下降拖累了稅基。土地出讓金收入也增幅下降，拖累政府財稅收入。
“儘管政策放鬆，我們預計經濟增速繼續放緩，因為存在房地產市場調整、收緊地方政府債務控制和去杠杆等深層次的國內挑戰，野村在香港的中國經濟學家花長春表示。
野村依然預計第二季度繼續放鬆政策，包括再次降准50個基點、降息25個基點。
全球放鬆
今年以來全球有十多個央行放鬆貨幣政策，因為大宗商品價格大跌為寬鬆政策提供了空間。雖然中國總理李克強上個月跟全球工商業領袖談到不必擔心中國成長放緩，但週三的降准說明決策者擔心放緩尚未見底。
中國央行去年11月份進行了2012年7月份以來的首次降息，此次全面降准也是2012年5月份以來首次。澳新銀行經濟學家預計，此次降準將釋放不超過6000億元流動性。
“中國央行依然需要進一步放鬆貨幣政策，澳新銀行在香港的首席大中華經濟學家劉利剛表示。他預計今年還會兩次降准50個基點。
受地產下滑和產能過剩的拖累，中國在去年第四季度遭遇至少1998年以來最大規模資本外流。隨著資金離開，降准意在維持流動性狀況。
這種降准“只是用於提供正常的基礎貨幣供應，美國銀行在香港的大中華經濟學主管陸挺表示。“雖然市場會認為這是重大寬鬆舉措，但降准自身不是大刺激。
新加坡市場中國股指期貨大漲
中國股指期貨在新加坡市場大漲，中國政府此前宣佈自2012年來首度下調金融機構存款準備金率，以提振低迷的經濟表現。
新加坡時間19:03，2月交割的富時中國A50指數期貨上漲5.6%。中國央行在網站上發佈公告稱，自2015年2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。根據以前的公告計算，存准率將降至19.5%。
“這對股市相當利好，霸菱資產管理駐香港的多資產策略主管KhiemDo在電話中表示。“未來6-12個月將看到更多降息及降准事件。金融及週期性板塊料受益最多。
