天马科技终止6.5亿元项目投资，说好的“华东总部”呢？

6月9日晚间，天马科技（603668.SH）公告称，决定终止实施“兴化经济开发区动物食品生产项目”，这是天马科技近年来频繁投资中首次终止的项目。值得注意的是，公司上市三年以来争议不断，不但营收与利润背离、募集资金被挪用，还有股东违规减持。

对于终止项目投资的原因，天马科技并没有具体说明。公告中仅表示，鉴于当前相关环境发生变化，公司拟对华东区域的投资计划和投资方式进行调整。此项目披露于2018年7月，拟在江苏省兴化市投建公司生产基地、华东总部和高端水产中试基地，项目总投资预计为6.5亿元以上。

天马科技主要业务为研发、生产、销售特种水产配合饲料及畜禽饲料。东方证券预计，上述终止项目对应的实际产能将在9万吨左右，而在拟投资的2018年，公司饲料年产量约为11.2万吨，但到了2019年，饲料年产量跃升为43.64万吨。这与2019年收购华龙集团不无关系，事实上，上市以来天马科技一直保持着资本运作。

年报显示，2019年公司以增值率高达252.62%完成对华龙集团72%股权的收购，其中包括控股股东陈庆堂持有的标的公司29%股份，华龙集团成为上市公司控股子公司，天马科技正式进入畜禽饲料业务领域，上述饲料产量跃升，几乎全由畜禽饲料业务贡献。

除此以外的资本运作还包括发行3.05亿元可转债、购买江西西龙食品90%股权、收购马来西亚WONDER FRY SDN.BHD.的100%股权。

与此同时，外界对公司的争议亦越来越多。

经营方面，公司上市三年营收连续增长，净利润与毛利率却连续下降两年，营收与净利润背离。财联社记者注意到，2017年～2019年，公司营收分别为11.36亿元、17.14亿元及24.28亿元；净利润为0.91亿元、0.77亿元及0.59亿元；主营业务毛利率分别为22.61%、17.43%及12.69%。

公司解释称，2019年净利润同比下降1999万元，原因为鱼粉原料成本上升、产业链整合增加期间费用1124万元，以及水产饲料人工费用同比增加745万元。但即使将后两者可量化的费用互抵，净利润亦不及往年，而营收却增长了41.72%。另一方面，公司对募集资金另改他用的行为也颇为令人费解。

2018年，公司发行可转债募集资金总额为3.05亿元，扣除发行费用后为2.93亿元，拟用于投资特种水产配合饲料生产项目(三期)。2019年年报显示，公司期末现金及现金等价物余额为2.01亿元，且无短期债务压力下，但却于2019年5月将募集资金的1.5亿元改为暂时补充流动资金。

天马科技于2020年5月12日将上述资金归还至募集资金专户不到3天，再次公告称，不使用超过1.2亿元的闲置募集资金暂时补充流动资金，使用限期不超过6个月。而预计划2020年6月30日可使用的特种水产配合饲料生产项目(三期)，因项目“全面调整优化”、疫情等原因，调整为2021年3月31日。

关于天马科技终止实施兴化经济开发区动物食品生产项目的具体原因，以及预设的华东总部何去何从，记者致电公司董秘办，接听人员表示，后续会根据实际情况进行调整。

值得注意的是，2020年至今，天马科技董事、监事及高管“组队”减持，目前董事、副总经理张蕉霖等5人各减持其所持接近25%的股份，合计减持股份占公司总股本的约3.25%。另外，股东华宝投资2月26日减持337.76万股，占公司总股本0.99%，因未提前披露而违规。