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自去年11月以来有色铝板块大牛股层出不穷，华峰铝业、云铝股份、神火股份、天山铝业先后成为阶段性“城门立木”的标杆。近期，有色金属板块在节后集中爆发后，再次进入到了修整状态中，而有色铝板块却脱离板块大部队继续上演强势逼空上涨行情。其中顺博合金更是走出了7天6板的走势，气势上直逼中材节能和华银电力这两大“碳中和”妖股。
有色铝牛股辈出 单吨净赚4000元是主因
顺博合金这轮的启动始于3月10日，在其启动之前大盘刚刚经历了一轮持续的暴跌，在3月8日和3月9日市场恐慌中，节后本来强势的小票也陷入疯狂杀跌状态中，一时间市场风声鹤唳。
在恐慌情绪得到宣泄后，3月10日电力板块龙头华银电力率先走出了换手3板的走势，这也成为了本轮“碳中和”行情从启动酝酿到爆发阶段的标志。当日早盘，顺博合金也跟随上涨，11点左右便封上了涨停板，但这在当时并不显山露水。
促使其股价彻底走妖的导火索在于3月10日，财联社记者盘后从相关渠道获悉，拥有良好碳排放数据基础的水泥、电解铝行业将可能优先纳入全国碳交易市场。在消息的刺激下，有色铝板块顺势卡位成为了市场中的转势板块之一，神火股份、云铝股份这两只板块中军个股3月11日早盘均封死涨停涨停。作为先于龙的顺博合金更是连顶两个缩量一字，直接把空间拓展到了3板的高度。
在本周一市场二次探底过程中，顺博合金也经历了考验，其走势经过了上下宽幅震荡，量能更是急速放大创出3个月以来的最高成交量。然而，次日其股价走势却是大幅高开后直接秒板，盘中11点前后开板换手后回封涨停。这个高位反包板的走势也激活了其股性，近两个交易日继续连板上攻，走出了3+3的走势。
在顺博合金的带领下，有色铝板块也是彻底爆发，闽发铝业、明泰铝业今日均实现涨停，云铝股份大涨超4%。
事实上，除了二级市场表现亮眼之外，期货市场的表现更为亮眼。今日国内期货市场上沪铝主力合约2105盘中一度逼近万八关键点，报17930元/吨，上次期铝突破18000元/吨，还要追溯到2011年。2月份至今，国内外铝价一度出现“一骑绝尘”的势头，比2017年“供给侧改革”时铝价涨势还要犀利。沪铝主力合约2105在2月初最低为14840元/吨，近一个多月来最大涨幅已超过20%。证券时报·e公司记者调研后获悉，如果按照铝价逼近18000元/吨计算，目前电解铝企业单吨盈利就可达近4000元。
对于这一轮有色铝板块的大级别行情，业内人士表示，目前电解铝行业利润处于近10年以来的高点且具备较强的持续性是主要因素。目前，国内电解铝供给端在产能天花板以及碳排放交易下得到了进一步限制，未来产能增长很有限，而海外电解铝新投及复产产能在百万吨级别，总体增量也有限。参考2008年金融危机以后的国内电解铝市场情况的话，乐观预计国内电解铝行业利润可以在高位维持较长时间。
“碳中和”背景下的供需再平衡
值得注意的是，站在2020年年末的时点上，虽然需求预期乐观，但当时铝并非市场最看好的有色品种，而受益于全球经济复苏的铜才是市场关注度最高的品种。
这主要是因为电解铝新产能仍处于稳步投放的阶段。据业内了解到的信息，2017年供给侧改革落地后，电解铝的产能置换开始，2018至2020三年时间，非合规产能逐渐关停，新产能以每年超200万吨的速度投放。2021年已无落后产能需关停，但待投放的新产能体量超过250万吨。
因此，当时市场认为基本面矛盾不足以催化铝价出现剧烈变动。但2021年春节后，电解铝基本面迎来了新的变量。继2021年2月政府工作报告提出做好碳达峰、碳中和的各项工作后，内蒙古政府首先发布了关于能耗双控的若干保障措施，作为高耗能行业的典型代表，蒙东、蒙西地区电解铝运行产能开始不同程度地进行减产。
业内人士分析认为，虽然电解铝实际减产体量并不大，但后续影响较为深远。供给侧改革将电解铝合规产能限制在4500万吨附近的水平，碳排放指标在区域间的分配博弈可能进一步压低总量天花板。高比例的火电铝是碳排放的主要来源，随着碳排放交易市场逐渐完善，铝冶炼行业的成本将不可避免地抬升。
华西证券研报指出，当下时点重点关注铝行业三条主线。一是碳中和给电解铝板块整体带来的机会。随着各地对碳排放硬性约束增加，电解铝作为高耗能行业首当其冲，蒙东地区压减电解铝产能可能只是一个开端，后期各地电解铝生产面临越来越多的政策阻力。碳减排带来交通工具轻量化需求更加迫切，拉动铝消费，铝行业面临供应端的压减和需求端扩张，供需格局长期向好；二是国内产能受限后，国内铝企在海外扩张产能的机会；三是碳减排提高了对阳极质量要求。