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在上周全球知名在线支付系统Paypal宣布开放比特币支付后，比特币价格一举突破13000美元大关，达到2018年初以来新高。而摩根大通指出，尽管比特币短期内或面临回调，但长期来看比特币还有巨大上涨空间。
摩根大通分析师称，千禧一代更加倾向于配置比特币，而非黄金，来作为“替代”货币，而随着时间推移，千禧一代在投资群体中的比重会越来越高，比特币有望挤压黄金市场，这意味着最多达到10倍的上涨空间。
黄金和比特币成为投资者“替代”货币的选择
摩根大通分析师指出，年轻散户和年长散户在选择“替代”货币时偏好有所不同。摩根大通分析师们写道：“年长人群通常更喜欢黄金，而年轻群体更喜欢把比特币当做一种‘替代’货币。”
传统来说，“货币替代”是指投资者在对本国出现通货膨胀或对汇率存在一定预期时，使用外币或黄金来降低机会成本，保护资产价值的手段。但随着全球对数字货币接受度逐渐提高，数字货币也成为被普遍接受的“替代”货币。
嘉信理财集团数据显示指出，灰度比特币基金（GBTC）已经成为千禧一代退休账户中的第五大资产，占总资产比例的近2%。
黄金和比特币ETF今年均出现了强劲的资金流入，因为这两个群体分别将他们当做‘替代’货币的选择。”这就导致比特币和黄金ETF构成了极强的正相关性。
黄金和比特币ETF走势出现强正相关性
同时，自今年3月以来，千禧一代大量买入比特币和美股，导致比特币和标普500指数也出现了较强正相关性。从这一角度来看，考虑到比特币波动性已经高达50%至60%，或许更应该将比特币看作“风险”资产而非“避险”资产。
比特币和其他资产相关性
黄金和标普500指数的相关性今年也趋向正区间，同时黄金今年波动率达到20%，相比于货币或债券，其走势表现也和股价体现出更多的相似性。
黄金和美股相关性
换句话来说，摩根大通认为， 根据今年为止的表现来看，比特币和黄金可能表现出更多“风险”资产的特征，而非“避险”资产的特征。 而投资者们对他们的偏好可能更多体现出他们对“替代”货币的需求，而非对“避险资产”或“对冲资产”的需求。
摩根大通策略师预测，考虑到随着时间推移，千禧一代会在投资者群体中占据越来越大的比例，比特币可能在未来数年和黄金展开更激烈的竞争，来争夺作为“替代”货币的地位。
这是否会导致黄金疲软，或许要另当别论。但考虑到黄金投资市场如此巨大，如果其作为“替代”货币的份额遭到比特币挤压，那就意味着比特币将拥有广阔的上行空间。
比特币面临两到三倍上涨空间
根据分析师计算，目前比特币市场总市值为2400亿美元。而黄金ETF及金条、金币等实物黄金（除去央行所持有的实物黄金储备）总市值达到2.6万亿美元。
如果我们大胆预估比特币市值能够在未来达到黄金市场的市值，那就意味着比特币将上涨10倍。但当然，这样的预测可能过于乐观。但摩根大通认为，如果温和预测比特币能够未来较长时间内抢占部分黄金作为“替代货币”的地位，那么比特币“可能从目前价格上涨两倍或三倍”。
总地来说，摩根大通分析师认为，比特币将会在未来呈现长期上行趋势，因为随着千禧一代越来越成为投资主力，将会有更多人抛弃黄金，选择比特币来作为“替代”货币。
此外，和黄金不同，虚拟货币的价值不止在于财富存储的价值，更在于其作为支付手段的作用。摩根大通在报告中写到：“随着越来越多经济主体在未来接受比特币作为支付手段，虚拟货币的作用和价值也就会越高。”
摩根大通分析师接着写道，千禧一代和企业对比特币的认可也引起了机构投资者的更大兴趣，芝加哥商品交易所(CME)比特币期货和期权交易活动的激增就证明了这一点。
摩根大通估计，在第三季度，CME比特币期货未平仓合约平均将达到1.05万份，环比上涨32%，同比上涨127%。机构投资者的流入尤为强劲，第三季度新增692个账户。截至第三季度末，未平仓的大型投资者为73个，较去年同期增长64%。
上周，PayPal发布公告称，将允许用户在平台上购买、持有和出售包括比特币在内的多种加密货币。受此消息影响，比特币价格一举升破13000美元关口。
对此，摩根大通警告称，短期来看比特币处于“超买”状态，容易出现获利回吐。但是，摩根大通也指出，“比特币的长期上行趋势是可期的。”