外媒稱中國人炒股"全是套路"：逢重大改組股票必漲

【亞太日報訊】外媒稱，儘管並購常識表明，一旦收購計畫洩露，尋求收購方的股價很可能會下跌，可是在中國市場上正發生著恰好相反的事情。

據彭博新聞社9月2日報道，該社收集的、關於中國規模最大的20筆交易的數據顯示，在過去一年中透露將進行“重大改組”（在中國意味著並購）的潛在收購企業，其股價平均單月漲幅為31%。而在美國，發佈同樣消息後，會導致股價下跌4%。

報導稱，出於諸多擔憂，比如管理層將過多支付收購費用、過度信任雄心勃勃的增長目標或以稀釋股東所持股份的方式為收購計畫提供資金等，發達市場的交易者一般會賣出收購企業的股票。在中國，股市上散戶比例較高。儘管監管層打擊誤導性收購資訊以及收購企業將長期獲益的證據不足，可是人們賭，收購交易將產生預期結果。

美馳諮詢公司負責中國業務的前主管周凡說，中國投資者的態度是，“如果一家公司打算進行收購交易，那麼必然將賺錢”。他如今經營著北京的一家金融諮詢公司盛金資本。“散戶一般會密切關注他人有意讓他們相信的事情。”

報導稱，在中國，大多數並購交易的宣佈都遵循著相同套路。一公司稱，計畫進行“重大改組”，公司股票停牌。幾周後，該公司透露更多詳情，股票複牌，股價多半上漲。

報導稱，此類消息宣佈後，並非全都是普通收購。去年，中國規模最大的20筆交易中，有7筆是反向收購，又稱借殼上市。這些交易通常涉及一家上市公司發行股票，以吸收一家規模更大的公司的資產。

監管機構出手

據瑞銀集團駐香港的亞洲並購負責人薩姆森·羅說，一些收購公司的股價上漲，有一定道理。薩姆森·羅說，比起在國內投資，中國公司常常從對外收購中獲得更高的價值，獲得海外收益以維持或提高其現有估值。

5月，中國家電製造商美的集團宣佈要約收購德國機器人製造商庫卡公司的多數股份。在此之後一個月，美的集團的股價上漲了13%。在該交易下，美的集團致力於升級廠房，削減勞動力成本。預計到明年年底，其收益將提高20%。

報導稱，因為並購消息而買入股票有很大的風險。在過去一年中，中國20筆最大交易中僅有7筆迄今已完成。同時，中國證券監督管理委員會提出了擔憂，擔心虛假的收購計畫及內幕交易。6月，監管部門公佈管理辦法草案，作為試圖確保公司聲明真實性的部分努力。

散戶搶購

報導稱，就連債務違約公司在宣佈“重大重組”後，其股價都上漲。大約一年前，當總部設在中國東部城市南京的船舶製造商江蘇舜天船舶有限公司宣佈股票停牌時，它有超過8億元的債務違約。該公司於7月複牌，在披露通過定向增發股票來購買資產的計畫後，其股價在四周內上漲了23%。該公司在8月的好幾份檔中說，它仍有破產風險，而且該交易需得到政府批准。

就像世界任何其他地方一樣，對中國的收購計畫下賭注面臨監管風險。7月，天津天海投資發展股份有限公司發表聲明稱，計畫收購總部設在加利福尼亞州的IT分銷商英邁國際，之後5天內，天海投資公司股價飆升了61%。有報導稱，在此項收購通過反壟斷調查後，天海投資股價一度漲停。

恒生資本管理有限公司的基金經理戴明說：“散戶因為並購故事而搶購股票，其中許多故事都未成真。”戴明說，隨著監管部門加緊監管，宣佈收購計畫後上漲的股價，其漲幅很可能將有所減緩。