简体中文
（記者蘇曉 張晶）時隔近3年，中國人民銀行啟用全面降準加定向降準組合，釋放超過6000億元人民幣的長期流動性。香港經濟分析人士表示，本次降準在很大程度上是為了彌補目前內地流動性不足的情況，不應該將其視作高強度的經濟刺激。
中國人民銀行4日公佈，自5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時，對小微企業貸款佔比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。
降準有助穩經濟 但首先是令流動性恢復正常
中國銀行（香港）有限公司發展規劃部經濟研究員柳洪發表分析文章表示，本次降準啟用全面降準加定向降準組合，釋放流動性的力度較以往單次降準要大，人民銀行的意圖在穩增長，而非加入近期多國央行減息挑起的貨幣戰。
最近一系列宏觀數據，包括中國製造業採購經理指數（PMI）等都顯示，內地經濟增速繼續走弱的趨勢沒有出現緩解跡象。中信銀行國際首席經濟師兼研究部總經理廖群對新華社記者表示，本次降準預計與內地1月份經濟數據不理想有關，降准將有助內地經濟穩增長。“本次降准將釋放六七千億元資金，有助於銀行放貸，幫助企業進行生產活動。
柳洪表示，鋻於中國經濟今年開局不利，上半年經濟下行壓力較大，CPI和PPI易跌難漲，企業的融資成本不降反升，預計本次降準只是央行放鬆貨幣政策的第一步，年內降準、降息及定向寬鬆措施將陸續有來，利率及企業融資成本有望降低。
美銀美林大中華區首席經濟學家陸挺接受記者採訪時也肯定了本次降準對於穩經濟的正面效果。但陸挺表示，本次降準的首要目標是彌補內地當前流動性不足的情況，令流動性恢復正常。
陸挺表示，現在市場上存在人民幣貶值的預期，有資本出走現象，“在這樣的情況下，過去央行所釋放出的流動性不僅沒有增加，反而在減少，因此就要通過將存款準備金率降低來對衝。
陸挺強調，降準不是高強度的經濟刺激，“在很大程度上是為了彌補本來由於種種原因造成的流動性的不足，首先讓它恢復正常。
至於對經濟有沒有作用？陸挺表示，“肯定有，不彌補流動性，經濟肯定要出問題，就會造成通縮，現金不夠，利率太高現象等，所以肯定對經濟是有正面作用的。
寬鬆措施陸續有來
香港經濟分析師認為，本次降準打開了人民銀行降準通道，今年內人民銀行有機會再降準兩次，各0.5個百分點。而且降準之後距降息不遠。
柳洪表示，穩增長、防通縮，迫切需要降息降低企業融資成本。此外，人行運用貨幣政策工具的經驗顯示，人行往往在動用存款準備金率工具之後，會動用價格型工具，如2012年3次下調存款準備金率之後，6月、7月連續2次降息。柳洪表示，內地降息還有空間，預計人民銀行年內將實施不對稱性降息1次。
陸挺也維持此前的判斷：2015年一共有3次每次0.5個百分點的降準，即未來還會有兩次。“如果接下來人民幣還是有很強的貶值預期，即使沒有資本外流，但大家不願意把美元換成現金，甚至要拼命把人民幣換成美元，在這樣一個情況下，還要降準。
陸挺同時認為，人民銀行在今年內也存在著減息的可能，但整個政策的關注點還是應該放在降準和資金供應上。
人民幣兌美元有貶值壓力 但空間有限
人民銀行本次降準是在其他國家都在競爭性的進行貨幣政策寬鬆的大背景下進行的。一般來說，貨幣政策寬鬆，如降準、減息以及實施定向寬鬆措施，會加大本幣的貶值壓力。
廖群表示，儘管人民幣短期有貶值壓力，但中國不會加入其他國家貨幣大幅度貶值的行列中去。“人民幣大幅貶值不利於人民幣的國際化，也會令國際投資者對中國經濟失去信心。
柳洪也表示，降準之後人民幣兌美元有貶值壓力，但空間有限。人民幣兌美元的匯率走勢略有不同，需要服務於國家的人民幣國際化和一帶一路的兩大戰略發展。兩大戰略的連接點在人民幣匯率。這就決定了人民幣不宜參與全球貨幣戰，實施貶值。
另外，柳洪表示，防止資金大規模外流引發金融經濟風險，也需要保持人民幣匯率基本穩定。預計下半年受美元強勢減弱、中國經濟托底將見成效等因素影響，人民幣兌美元有機會反彈。
陸挺表示，美銀美林認為人民幣匯率走勢會有波動，但是人民銀行不會明顯引導人民幣貶值，“從今天人民幣外匯市場的表現來看，人民銀行非常在乎人民幣的幣值，所以把中間價調高，實際上就是讓人民幣升值了。
陸挺表示，人民銀行上調人民幣中間價，很清楚表明瞭人民銀行扭轉市場對人民幣貶值預期的決心和意圖，“我相信人民銀行也看到了，之前人民幣貶值所導致的對我們國家現金流的影響。
