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非常荣幸参加观传媒组织的这场节目，直接进入我们的主题：金融的风险，对经济究竟有多大的影响？我讲三个确确实实发生的案例，能看出金融风险对经济的整体影响。
第一个案例是在1996年到1999年，我担任国际货币基金组织执董会成员期间的事情。1998年我们接到了俄罗斯向国际货币基金组织寻求贷款的紧急要求。当时问题出在哪？前苏联在解体的时候，俄罗斯采取的改革是休克疗法，（shock approach）。休克疗法的症结在，把国有资产都作为股份，分给了每一个从业人员。但从业人员的经济状况不一样，有的富裕一点，有的差一点。所以股份集中地被那些富人吞并了。
当时的卢布对美元的汇率今天来看有一定的高估，1卢布值2美元。所以那些有钱的富商们，一看到这个，就把卢布换成美元，都到了国外去了。经营这件事情的是花旗银行，所以花旗银行在整个的过程中，发了一笔，但是由于外汇储备的枯竭，再加上国内通货膨胀激烈地增加，使得物价一下很猛地上涨。
汇率由高估值贬值到后来几乎不值钱的地步，当时有一个笑话，卢布的货币可以做窗户纸来用。这是一个很突出、很明显的案例。我们国际货币基金组织的执董会，在讨论这个问题的时候，大家就觉得确实是金融出现的危机，给经济带来那么大的影响。可是基金组织里面也有一些国家，就说无论如何要帮俄罗斯，原因很简单，用英文说，Too nuclear to fall。它是一个核大国，我们不能让它倒下来，基本上是那么一个概念。所以能看出来金融对经济的影响。
鲍里斯·叶利钦向集会者祝贺民主的胜利（资料图）
第二个案例，今天可以作为故事来说，但这是确确实实发生的案例。1992年到1994年我做人民银行在欧洲代表处的首席代表，当时英镑受到了猛烈的攻击，原因是英镑和其他的一些欧洲国家的货币都是欧洲货币单位的成员，英文叫ECU（European currency unit）。在这里面对于各个国家的汇率浮动是有一定限制的，英文叫band，升值不能超过2.25%的幅度，贬值也一样不能超过这个幅度。
在这种情况下，英国的货币受到当时经济的影响，想做一定的调整，要出去。在当时的汇率情况下，1英镑值1.5美元，大家都觉得不行，对英镑有一定的冲击。
英国的货币当局想了一招，具体的办法是什么呢？把年利率由3%到3点几的幅度增加到15%。意思就是说吸收英镑，然后对外的汇率调高，调到1:2，1英镑能兑换2美元，目的是让人家更多的来囤英镑。可是计策并没有得逞，理由是什么？大家都看到英国基础的经济实力不能支撑一个高估的美元汇率。
所以当时以索罗斯为主，完全卖空了英镑。这种情况下，英国不得已只好后来又调回了1.5，所以索罗斯在两个月不到，就赚了人家英国人10个亿的英镑。在整个金融史里面稍微知道一点的人，大家也都记得这么一件事儿。
当时我也在伦敦，我自己也有经历，当然公家账户我们不能碰。但是私人的账户你能看到这个事实，你只要有1000个英镑，你当时到银行里兑2000美元，反过头来它的汇率恢复正常，一对1.5的时候，无形之中你1000英镑就等于赚了500美元。
所以索罗斯这样的人，就起了一个带头作用，我们叫做羊群效应（herding effect）。我们并不是跟索罗斯一样，因为他是狼。今天我们谈的话题就华尔街之狼。
我现在讲第三个事例，第三个事例也是我自己经历的。1992年，我在伦敦做首席代表，就接了一个案子。有三个加拿大人到了我们河北省衡水农业银行的一个分支机构，去兜售备用信用证。
我估计大家很熟悉这一块，信用证本身叫做跟单信用证，也就是说我有商品，有卖方，也有买方，卖方跟买方签订合约以后，按照产品的质量要求，向买方提供，买方就等于在一家两边都同意的银行存一笔钱，等东西到货以后，验明它是不是符合买方的要求，假如说得以兑现，所有手续办成了，通知银行，然后卖方也觉得这个事情都已经完结了，就把这笔钱在银行里面做一个清算，基本上这个叫做L/C，就是信用证。
但是这三个加拿大人跑到了衡水，说我这有一个叫备用信用证。备用信用证（standby letter of credit）是什么意思？这个东西完全相当于一种债券性质。银行发了这个东西以后，持券人就可以找任何一家银行，以一定的贴水，也就是说付出一定的代价，这个就是一种债券性质。
当时总量是100亿美元，不知道大家记不记得。1992年的时候，我们中国的外汇储备不像今天有31,000亿，当时我们只有200亿，所以我们100亿就被人家骗出去了。像这种很生动的例子，我们费了很大的劲，我在伦敦的时候就受理了这么一个案件。可以跟大家讲，我到现在为止这一辈子没有进过法院，唯一的一次进法院出庭，就是为了这件事，好在我们准备工作是比较充分的，100亿的债券在有效期内。什么是有效期？发了备用信用证，一年内有效，你到银行可以做交易，但是我们就在有效期内收回了200张中的185张。这个案子我们就很成功地把它做掉了。
这里的教训是什么？为什么出现这个问题？我后来问了一下当事人，不是我自己亲自问的当事人，我是转了一个手，让人家帮我查一下。为什么这一件事听起来很蠢，怎么就被人家骗了？很容易解读。这个骗子跟农行的行长讲，这件事很大，100亿历史以来很少有的，等于是一块肥肉。这块肥肉要是按照你们的规定逐步去报，由你的支行到分行，分行要办到总行，整个过程中100亿就不会落在你的手里，这个好处就别人拿走了。
这些人我说的好听一点，是立功心太强，觉得这件事我不应该报告，理论上按照规定你是应该这么做的，但是他并没有那么做，原因就很简单，不愿意让人家知道，好把功劳放在自己的肚子里，所以就是利用了我们在工作中出现的这些问题。
三个例子说明一个什么问题？ 说明我们在金融进一步改革的过程中，要避免风险，不让狼性发出它的狼性。
第一，要建立一个高质量的同时又具有现代化的、有国际化的、遵守纪律的一支队伍。当然更主要的就是我刚才讲的头两个例子。制定、执行宏观经济政策、金融政策，一定要根据国情去做。你的国情究竟允许你做哪些切切实实的可以执行的政策。比如说休克疗法（ shock approach），肯定是不适合转型国家所采取的步骤的。
第二，一个货币政策的巨大调整，你要考虑到你自己的经济实力所在，才能够使得你经济避免受到金融风暴或者是金融所造成的一些风险，所给你带来的问题。
当然我最后还想强调一点，所有这些很好的政策，除去我们要做刚才提到的关键，建立增长一支队伍，把监管做好，把我们从业人员的现代化做好，国际化做好。另外遵守司法程序，不会出现问题。
此外，我强调一定要常态化，所谓常态化的意思就是说，我们一定要规定好步骤，没有很大的一些事故的影响，尽量少进行大规模的一些变动，这样使得我们整个的金融的秩序跟我们执行的效果能够相对一致，这样一来保证我们的经济体是在一个高质量、高效率的轨道上得以前进。
当然我还有一些其他的例子，因为受时间的限制，希望以后还能有机会跟大家汇报我以前所做过的一些工作，同时也进行一定的交流，谢谢大家。
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