持续削减中低端产品,老白干酒前三季净利下降14%

财联社

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10月28日,老白干酒(600559.SH)发布三季报显示,公司前三季营收净利出现双位数下降。1-9月实现营收24.97亿元,同比减少11.51%;实现净利2.33亿元,同比减少14.12%。酒类营销专家蔡学飞认为,老白干作为区域酒企,这个业绩基本反映了其高端化进程,以及在存量挤压态势下的全国化进程承压。另外,考虑到今年酒类全社会库存量极大,名酒进一步下沉,老白干第四季度可能情况不会好转。

记者注意到,作为公司主力产品的中低端酒,1-9月销量同比分别下滑26.37%和26.14%,而高端白酒收入同比增长17.66%。对此,蔡学飞告诉财联社记者:“一方面是整个酒类消费结构在持续升级,中低端酒类市场萎缩明显,老白干也受到影响;另一方面是老白干作为区域酒企,在部分核心市场拥有一定的高端化机会,并且主动降低中低端产品结构,通过产品结构高端化来提升品牌价值。”

招商证券认为,今年老白干酒将继续削减中低端产品,对收入有一定拖累,未来预计产品调整影响将边际弱化,收入增速有望逐步恢复。

公司2019年年报显示,高档酒收入14.34亿元,占2019年总营收的35.58%,毛利率达75.91%;中档酒收入11.58亿元,营收占比28.73%,毛利率为54.71%;低档酒收入11.69亿元,营收占比29%,毛利率为41.95%。

值得注意的是,与公司业绩“双降”相反,其股价10月28日报收12.93元/股,涨幅4.78%,最高达13.2元/股。对此,蔡学飞表示,这种明显与企业真实价值与业绩背离的情况,很难理解为资本市场对于企业未来增长空间的看好,可能是在酒类板块整体较好的带动下,有资金炒作。