美元走強人民幣怎麼辦 中國央行面臨兩難

【亞太日報訊】美元走強，人民幣會怎麼走？這是一個專家無法達成一致的問題。

根據彭博的調查，20名受訪策略師和交易員對人民幣對一籃子貨幣今年的表現預期相差甚遠，從上漲5.6%至下跌12%。

這種結果顯示出中國央行在美聯儲加息下麵臨的兩難。允許人民幣跟隨美元升值，這可以緩解市場對人民幣下跌的擔憂情緒，但是卻損害了出口。讓人民幣對一籃子貿易加權貨幣進一步貶值，這可能引發資本外逃。

年初，隨著美元的貶值，中國央行讓人民幣隨之貶值，這不僅給了出口競爭力，還在表面上保持了人民幣的穩定。現在，美元開始走強。截止本週一，美元兌人民幣5天內上漲2.3%。

瑞信董事總經理、亞洲宏觀策略主管Ray Farris向彭博表示：“如果美元走強，這將非常快的重新給中國的匯率機制注入不穩定性。匯率和資本流動趨穩並不是因為中國在宏觀層面上表現好了很多，而是因為美元走弱了。”

（下圖來自彭博）

加拿大皇家銀行亞洲外匯策略主管Sue Trinh向彭博表示：“你需要問你自己，當宏觀形勢指向一邊，那你預計匯率會怎麼走？讓人民幣對一切貨幣貶值符合中國的利益，這當然包括美元。”

由於市場預計美聯儲仍將於年內加息，美元近期開始走強。雖然2016年以來，人民幣對美元匯率幾乎沒有變化，但其對一籃子貿易加權貨幣已下跌4.3%。

申萬宏源證券宏觀李慧勇團隊指出，近期人民幣貶值屬於央行主動引導。近期由於美聯儲加息延後並下調加息次數；疊加日元和歐元階段性走強，導致美元震盪走弱。並且中國經濟有望小週期回暖，人民幣貶值的壓力並不大。與去年8月和今年1月相比，近期的這波下調結果會比較溫和。

華爾街見聞此前提到，中國社科院世經政所國際投資室主任張明撰文指出，短期內央行可能繼續採用“非對稱貶值”新模式：

當美元指數走強時，人民幣會選擇盯住CFETS籃子，而讓人民幣兌美元匯率貶值；

當美元指數走弱時，人民幣會選擇基本盯住美元（或對美元微升），而讓人民幣兌CFETS籃子貶值。