人民币升值+原材料上涨预期强烈，龙头纸企将受益

财联社1月15日讯，今日盘面波澜不惊，沪深两市均小幅下挫。行业板块方面，造纸印刷板块涨幅居前。

个股方面，博汇纸业大涨7%、华泰股份、景兴纸业、太阳纸业等均大涨。

消息面上，2020年前两批进口废纸许可已公布，共62家企业获批，进口许可数量合计319万吨，与2019年相比下滑70%；2019年1-11月废纸进口量961万吨，与2018年同期相比减少34%。

海通证券认为， 造纸板块的景气度仍将维持较好水平，纸价进入旺季仍有提涨空间，淡季下跌幅度有限 ；尤其是文化纸品种，20年上半年暂无大型项目投产，价格在3月份教材教辅招投标之际有望出现新一轮的推涨，中期来看新增产能包括20年太阳45万吨、和博汇45万吨文化纸以及21年太阳55万吨文化纸释放，判断行业产能逐步释放能够被市场所消化。

申万宏源指出，由于行业龙头之间为抢占市场纷纷扩建产能，使得行业盈利波动性较大。收购完成后，白卡纸行业盈利有望稳定向上修复。据测算，当前博汇纸业白卡纸吨净利约270元/吨，较当前文化纸龙头吨净利约1000元有较大向上修复空间；预期受益行业整合，2020-2021年博汇纸业白卡纸吨净利修复至400元/吨和800元/吨。

此外，近28个交易日，在岸、离岸人民币累计升值近2000点。由于中国的龙头造纸企业使用的纸浆及废纸有一半来自于海外，人民币升值，进口纸浆和废纸等原料价格将显著下降，利好纸业股。