中國11月CPI、PPI繼續雙雙回升 五年來首現剪刀差

【亞太日報訊】中國11月CPI連續第三個月上漲，PPI更是超預期上漲至3.3%，連續第十一個月回升。時隔五年，“剪刀差”重現。

國家統計局今日公佈數據顯示，11月CPI同比2.3%，高於預期2.2%，前值2.1%。11月PPI同比3.3%，大幅超出預期2.3%，10月為1.2%。統計局解讀稱，鮮菜及能源金屬漲價是主要原因，採掘工業價格上漲14.8%，各類工業品價格出現普漲；鮮菜價格上漲15.8%，而鮮果和豬肉價格繼續下跌。

澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆點評稱，“中國已進入一輪新的通脹週期，央行的下一步動作應該是加息，而不是降息。”

天風固收團隊點評稱，PPI數據明顯超預期，各類工業品價格出現普漲，煤炭、鋼鐵和有色價格上漲是最重要的推動利率，需要關注PPI漲幅快速擴大對貨幣政策的邊際影響。同時需要警惕通脹預期的演變，結合當前的貨幣環境，利率下行阻力較大。

德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩此前表示，儘管“剪刀差”可能重現，但很難得出通脹壓力開始上升的結論。

PPI同比、環比漲幅繼續擴大 大幅超預期

11月PPI環比上漲1.5%，同比上漲3.3%。其中，採掘工業價格上漲14.8%，原材料工業價格上漲5.8%。工業生產者購進價格環比上漲1.8%，同比上漲3.5%。1-11月平均，工業生產者出廠價格同比下降2.0%，工業生產者購進價格同比下降2.7%。

國家統計局城市司高級統計師繩國慶解讀稱，煤炭開採和洗選、黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工、石油加工、化學原料和化學製品製造業是PPI同比漲幅擴大的主要原因。

從同比看，11月份PPI上漲3.3%，漲幅比上月擴大2.1個百分點。在調查的工業大類行業中，29個行業產品價格同比上漲，比上月增加4個。其中，煤炭開採和洗選、黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工、石油加工、化學原料和化學製品製造業價格同比分別上漲28.6%、22.2%、12.6%、9.0%和3.1%，漲幅比上月分別擴大13.2、9.1、8.9、5.4和2.8個百分點，合計影響PPI同比漲幅擴大約1.6個百分點，是PPI同比漲幅擴大的主要原因。

從環比看，11月份PPI上漲1.5%，漲幅比上月擴大0.8個百分點。環比變動的特點：一是工業行業價格普遍上漲。在調查的工業大類行業中，36個行業產品價格環比上漲，比上月增加9個，其餘行業價格持平。二是部分重點行業價格漲幅繼續擴大。其中，煤炭開採和洗選、黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工業價格環比分別上漲10.3%、6.1%和5.0%，漲幅比上月分別擴大0.5、5.3和3.5個百分點，合計影響PPI環比上漲約0.9個百分點。

CPI繼續溫和擴張

中國11月CPI環比微漲，同比漲幅略有擴大。CPI同比上漲2.3%。其中，城市上漲2.3%，農村上漲2.0%；食品價格上漲4.0%，非食品價格上漲1.8%；消費品價格上漲2.1%，服務價格上漲2.4%。1-11月平均，全國居民消費價格總水準比去年同期上漲2.0%。

各類商品及價格來看，11月份，食品煙酒價格同比上漲3.2%，影響CPI同比上漲約0.96個百分點。其他七大類價格同比六漲一平。其中，醫療保健、其他用品和服務、教育文化和娛樂、居住、衣著、生活用品及服務價格分別上漲4.4%、4.2%、2.2%、2.0%、1.4%、0.3%；交通和通信價格持平。

鮮菜價格上漲15.8%，影響CPI上漲約0.37個百分點；水產品價格上漲5.0%，影響CPI上漲約0.09個百分點；畜肉類價格上漲4.3%，影響CPI上漲約0.20個百分點（豬肉價格上漲5.6%，影響CPI上漲約0.15個百分點）；鮮果價格上漲2.8%，影響CPI上漲約0.04個百分點；糧食價格上漲0.7%，影響CPI上漲約0.01個百分點；蛋價格下降2.2%，影響CPI下降約0.01個百分點。

國家統計局城市司高級統計師繩國慶解讀稱，從同比看，CPI同比漲幅比上月擴大0.2個百分點。從具體分類看，鮮菜價格同比上漲15.8%，漲幅比上月擴大2.8個百分點；汽、柴油價格同比分別上漲4.6%和6.0%，漲幅分別比上月擴大2.3和3.4個百分點；水電燃料價格同比由上月持平轉為上漲0.6%。上述各類價格變動合計影響CPI同比漲幅擴大0.15個百分點，是CPI同比漲幅擴大的主要原因。

從環比上看，11月份CPI環比上漲0.1%，環比變動呈現以下特點：一是食品價格環比由降轉漲，價格環比上漲0.2%，主要是受鮮菜價格上漲的影響。進入冬季，鮮菜逐漸轉為大棚生產為主，種植成本增加，加之受全國範圍寒潮天氣影響，鮮菜價格環比上漲5.5%，影響CPI上漲0.14個百分點；食品中，鮮果、豬肉、水產品、蛋類、禽肉價格環比繼續下降，降幅分別為2.2%、1.9%、0.7%、0.6%和0.4%，合計影響CPI下降0.10個百分點。二是汽柴油和水電燃料價格上漲。國內汽油、柴油、液化石油氣、居民用煤等能源價格上漲合計影響CPI上漲0.04個百分點。三是旅遊價格季節性下降。飛機票和旅行社收費價格環比分別下降6.4%和2.1%，合計影響CPI下降0.05個百分點。（華爾街見聞）