投資者激情減退 港交所市值蒸發160億美元

【亞太日報訊】據港媒報道，經歷了2008年以來最瘋狂的一年後，香港交易所運營商的前景正變得黯淡起來。

這是海通國際證券和摩根士丹利分析師們的看法，他們給予了香港交易所“賣出”評級。他們並不孤單，持類似建議的分析師比例本月升至2013年11月以來最高水準。香港交易所股價今年一度上漲達80%，在5月份見頂後下跌了35%，市值蒸發160億美元，比倫敦證交所的整體市值還多。

滬港通成交量激增及國際投資者對涉華企業的興趣曾是推動香港交易所股價七個月前創下歷史新高的主要原因，現如今，這些有利因素卻變成了不利條件。伴隨投資者對深港通計畫的熱情減退，市場成交量也出現萎縮。由於中國經濟放緩及香港借貸成本上升對企業利潤前景構成壓力，基準恒生指數的估值目前處於和巴基斯坦相似的水準。

“可能性顯然更高的是，成交量將回到歷史水準，香港交易所利潤將會下滑，”中國市值第三大券商的子公司海通國際的分析師TonyTanaka說。 “在2016年，即使本益比保持在當前水準，利潤也會下降，從而帶動股價隨之走低。若想不出現這種情況，就需要本益比進一步擴大，但我認為這種可能性非常小。”

他的許多同行也變得悲觀起來。今年4月位處彭博調查中最看好該股券商行列的高盛集團表示，香港交易所股價未來12個月將下跌13%。摩根士丹利在11月30日的報告中將香港交易所評級調降為“跑輸大盤”，稱其估值偏高。

這家全球第四大股票市場的運營商基於預估收益的本益比為29倍，大約是恒生指數的三倍，比彭博跟蹤全球證券與商品交易所業務的等權重指數高出61%。

香港主板市場本季度日均成交額降至750億港元，不到第二季度的一半，創出滬港通啟動前的去年第三季度以來的最低水準。中金公司今年早些時候曾表示，香港交易所大約70%的收入與成交量有關。

在內地投資者首次用盡港股通額度，引發跨境資金大舉湧入將提振香港股市的猜測後，香港市場成交量4月9日升至紀錄高位。恒生指數當月創下六年最大漲幅，香港交易所股價躍升56%。