美债利率飙升的背后：特朗普政府控不住的联邦赤字

美国十年期国债收益率近日狂涨至2.8%以上的四年来高位，引发市场担忧。

彭博社指出，美国国债连续下挫的一个重要原因是，美国参议院本周通过的预算法案将大幅提高财政支出，并导致联邦赤字大幅提高。

摩根大通曾分析指出，随着美国联邦赤字提高，美国政府未来的融资成本或将越来越高。

华尔街见闻提到，当地时间周三晚，美国两党在参议院达成为期两年的预算协议，协议既提高了共和党最关心的国防事务的支出预算，也增加了民主党关心的，包括医疗，教育，环境等国内事务的支出预算。该协议计划在两年内将国防和国内事务支出增加3000亿美元。

这样一来，意味着美国政府今年将借债超过1万亿美元，而在全球股债市场面临抛售潮的时候，美国政府借债将更加困难。

美银美林高级经济学家Joseph Song在一份报告中指出，尽管目前美国处于战后就业和经济增长最好的阶段之一，但是在2019年之前，美国联邦赤字将比GDP高出5%。（金融危机时，联邦赤字一度比GDP高出近10%。）

去年美国国债的购买量出现反弹，但十年期国债收益率并没有显著下降，一直维持在2.45%左右。美国国债主要的购买者是养老金基金。

Schwab Center for Financial Research的首席固收策略师Kathy Jones向Market Watch表示：

由于美国需要外国投资者来支持其预算并填补贸易逆差，因此，国债高收益率和弱势美元的组合有利于吸引国际资本。弱势美元能让外国投资者以更低的价格买到美国资产，美国国债的高收益率则让国债更为吸引人。

不过，Jones也警告说，联邦预算出现更大赤字，则可能会让外国投资者要求更高的收益率和更低的价格来购买国债，以抵偿美国堆积债务的风险。

彭博社援引普华永道Alexis Crow的话说：

由于美国联邦赤字不断提高，投资者正在抛售国债，此外还要担忧通胀。 这种局面非常危险。金融危机之后，赤字并没有消失，这是一种难以持续的情形。

此外，华尔街见闻曾提到，据摩根大通的预计，美国2018年的政府债券卖出规模预计会翻倍，净卖出额预计将上升到1.3万亿美元，为2010年来之最。

考虑到美国收紧了债券持有量，而赤字却在税改之前扩大，一切都显示，美国政府的融资成本正在不断上升。

截至发稿，美国十年期国债收益率为2.829%，隔夜一度飙升至2.88%。

（来源：华尔街见闻）