花旗警告美股将有更大“调整” 但“值得抄底”

今年以来美股的数次大调整令市场胆战心惊，在花旗看来，类似情况未来还将继续出现，但是大调整同时也是大机会。

花旗在周一发布的研报中认为，全球经济增长将继续提速，美国税改令大量公司出现投资机会，美股虽有调整但并未进入熊市，市场仍有走高空间。研报称：

股市进入债务/股票时钟的第三阶段，此时已接近周期尾声，信用利差会开始扩大，但是股指则会走高。

因此，我们仍然认为股市会继续上行。

从全球范围来看，花旗认为年底前全球股市还有8%的上涨空间，其中欧洲市场机会最大，欧股年底前上涨空间达到约13%。

不过这个上涨过程仍将充满坎坷，花旗认为，这主要是由于利率上行导致企业偿债负担加重，从而对盈利能力构成拖累， 同时全球经济也存在一定的下行风险，“需要小心，波动性上升以及市场出现更大调整是有可能的。”

因此，在花旗看来，可以在市场出现大调整时逢低买入，但是一定要小心谨慎。

值得注意的是，在过去10年的美股牛市中，“逢低买入”的确是屡试不爽的策略。但是今年以来，美股的数次调整，以及1月底2月初波动性的突然回归，导致不少人开始对这种策略心生疑虑了。

华尔街见闻此前提及，今年2月初的美股闪崩之后，代表“聪明钱”的职业经理们一反过去的“每一次回调都是新买点”的交易逻辑，集中在交易时段的最后半小时大量抛盘减仓，彭博聪明钱流向指数（SMFI）随之一泻千里，严重背离大盘走势。

本月初，摩根士丹利报告也提到，美国股票ETF资金在月初的一周内净流出75亿美元。这使得年初资金疯狂涌入ETF基金的现象出现了大逆转。摩根士丹利认为，这感觉不太像是行情波动，而是资金大撤退。

（来源：华尔街见闻）