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作者 | 浮萍
传闻多时的快手终于向港交所披露了招股书，踏上正式IPO的第一步。
这家成立于2011年的公司，从GIF社区转型踩中短视频风口，目前的日活用户已经突破3亿，一定程度上和抖音一起将国人的消费习惯拽入短视频时代，所取得成绩速度之快令人惊讶。
快手到目前为止是成功的，但也进入到了用户增长瓶颈期。
招股书资料显示其日活用户在2020年春晚助力下短暂触及3亿大关之后，2020年6月30日已经下降到2.5亿水平，这是在2020年上半年投入高达137亿元营销费用下的表现数据，上市之后快手很难再投入如此规模的经费，用户数据增长的瓶颈期会进一步凸显。
快手Pre-IPO轮估值超600亿美元
快手虽然成立时间较短，但是背后的豪华股东团一点也不弱。
公开报道显示腾讯自快手C轮融资时加入，其后快手的每一次融资，几乎都能找到腾讯的身影。截至IPO前，腾讯持有快手21.57%的股权，是快手最大的股东，持股比例远高于创始人宿华12.65%和程一笑的10.02%。
快手公司架构
其他主要投资者中，最早的投资者晨兴资本持股16.66%，美国风险投资公司DCM持股9.23%，俄罗斯投资公司DST持股6.43%，百度持股3.78%，红杉资本持股3.2%，博裕资本持股2.29%，淡马锡持股0.86%。
如今这些投资者手中的股权获得了极大的回报。
招股书资料显示自2014年以来的6年时间里，快手累计进行了6轮大规模融资，融资总额高达48亿美元，约合人民币330亿元，融资过程中估值一路暴涨。
以今年2月份最新的30亿美元Pre-IPO融资为例，按照每股6.84美元、法定总股本94.34亿股计算，快手的最新估值已经超过600亿美元，约合人民币超过4000亿元。
以这个估值计算，腾讯所持快手股份的价值超过120亿美元，而宿华和程一笑两人的身价也都超过400亿元人民币，跻身百亿富豪行列。
而伴随着快手成长的员工们，也能分享这一资本盛宴。
招股书资料显示，本次IPO授予员工的期权股份最高为5.235亿股的普通股，按照最后一轮融资6.84美元计算，这部分价值高达277.6亿港元，按4551名快手承受人计算，员工平均可分得608万港元，折合520万元人民币。如果平摊到公司16387名员工身上，每人可分得145万元。
直播仍是第一大收入，在线营销和直播电商快速成长
从目前快手的收入结构来看，直播依然是最大的收入来源。
招股书资料显示2017年至2019年，快手收入分别为83亿元、203亿元和391亿元，2020年上半年进一步增长至253亿元。
其中2017年至2019年，快手直播业务的收入分别为79亿元、186亿元以及314亿元。2020年前6个月，快手直播收入达173亿元人民币，是全球以虚拟礼物打赏流水及直播平均月付费用户计最大的直播平台。
直播仍是快手第一大收入
直播收入是第一大来源收入并不是一件好事，快手显然意识到这一点，2019年下半年以来加速商业化和直播电商业务，就是为了解决业务多元化的问题，也是进一步打开收入天花板的关键。
招股说明书显示快手线上营销服务的快速崛起。招股书披露的数据显示，快手线上营销服务的收入从2017年的3.9亿元快速提升至2019年的74亿元。2020年上半年，快手线上营销服务收入继续高速增长，达到72亿元，接近2019年全年该业务线的总收入。
2017年、2018年和2019年快手线上营销服务收入占总收入的比例分别为4.7%、8.2%、19.0%，该比例在上半年进一步提高至28.3%。
快手线上营销服务收入的高速增长，源于获取广告收益的能力提升，包括广告展现方式、广告效果、匹配合适用户的能力、用户规模的增长等。
直播电商方面快手在憾失罗永浩之后，明显加大了直播卖货的出圈速度。今年为止张雨绮、华少、格力董明珠、网易丁磊等人纷纷在快手直播卖货，帮助快手做足了话题，加上快手原本的6大家族带货，直播电商业务进展神速。
张雨绮在快手直播卖货
招股书显示，平台促成的商品交易总额（GMV）由2018年的人民币9,660万元增至2019年的人民币596亿元，并由2019年上半年的34亿元增至2020年上半年的1096亿元，成为全球以商品交易总额计第二大直播电商平台。
在直播电商领域快手的潜力还未完全释放，但是由于辛巴、散打哥等核心家族的势力太过于稳固，开始有绑架平台的趋势，这对于快手来说始终是一个隐患，电商业务如何去家族化将会成为快手IPO后的一个挑战。
快手加快影视文娱布局，争抢娱乐营销大蛋糕
快手今年以来在直播电商发力之外，在明星入驻上同样重点发展，这点从刚刚结束的“一千零一夜”晚会上就能了解。这是快手成立9年以来首次举办此类晚会，高调邀请了黄渤、沈腾、岳云鹏、王琳凯、孟美岐、吴宣仪等40多位艺人，其中大部分都是快手入驻的头部明星，包括现场连线的周杰伦。
岳云鹏、沈腾、黄渤等头部艺人入驻快手
快手在明星艺人阵容上秀肌肉背后，是快手在娱乐内容生态的构建上的尝试。作为快手内容社区和社交平台定位中的重要一环，影视文娱内容成为快手APP拉新促活、释放商业化价值的关键支撑点。
从3元一部的快手小电影，到发力竖屏剧的快手小剧场，再到推出《静姐来敲门》等具有直播属性的综艺栏目，加上此前与QQ音乐之间的战略合作、收购A站整合二次元产业，在影视综音方面快手已经全面发力，与抖音一起成为影视文娱行业的增量闯入者。
快手目前对于影视文娱行业的介入还是浅层次的，从近期《风平浪静》电影宣发动作来看，未来快手肯定会介入到娱乐营销领域，与影视剧综展开深度宣发合作，甚至是向上游端介入到作品的投资出品领域。
快手在招股书里面也直接表明会在未来合适的时间加大对内容赛道的投资，巩固其已有的内容生态，在娱乐内容生态上挑战抖音、微博这样的平台，带来娱乐营销新变量。
