房地产和制造业回落 中国前8个月城镇固定资产投资增速下滑

华尔街见闻

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中國1-8月城鎮固定資產投資同比10.9%,預期11.2%,前值11.2%。

分產業看,1-8月份,第一產業投資9389億元,同比增長28.5%,增速比1-7月份提高0.3個百分點;第二產業投資13啊啊9726億元,增長8.5%,增速回落0.5個百分點;第三產業投資189862億元,增長11.9%,增速回落0.2個百分點。

分地區看,1-8月份,東部地區投資155091億元,同比增長9.5%,增速比1-7月份回落0.2個百分點;中部地區投資97812億元,增長14.4%,增速回落0.3個百分點;西部地區投資83629億元,增長9.3%,增速回落0.2個百分點。

民生證券稱, 長期來看,以房地產與製造業為核心的信用創造與產能擴張時代已經落幕; 短期來看,上半年所依靠的金融業貢獻也是難以為繼;一句話,下半年經濟有破****7 風險,穩增長只會加碼 。從財政政策看:作為穩增長的主力軍,未來依然要通過加快PPP項目簽約和城鎮化基金擴容配合專項建設債來解決基建融資問題,未來棚改、鐵路、地下管網等基建領域仍然是穩增長的重要抓手。從貨幣政策看:相對於“量”,將更加注重“質”,主要通過定向寬鬆(PSL、再貸款)等方式壓低長端利率;同時通過公開市場干預、遠期售匯及代客售付匯的審慎管理來保持匯率端穩定,6.5-6.6是短期底線。

國家統計局投資司高級統計師王寶濱稱,投資增速回落受多重因素影響,其中房地產開發投資增速回落幅度較大。投資增速回落的同時,投資行業結構繼續改善。

隨著國家穩投資政策措施的不斷落地和實施,政策效果逐漸顯現。

一、投資增速回落受多重因素影響

一是房地產開發投資增速回落幅度較大。 受商品房去庫存壓力較大、土地市場低迷等因素的影響,房地產開發企業投資意願不足,房地產開發投資增速持續回落。1-8月份,房地產開發投資61063億元,同比增長3.5%,增速比1-7月份回落0.8個百分點。1-8月份,房地產開發投資拉動全部投資增長0.69個百分點,比1-7月份減少0.16個百分點。

二是製造業投資增速回落。 受國際經濟總體走弱、產能過剩矛盾依然突出、工業品出廠價格持續下降、工業企業利潤下降的影響,製造業企業投資意願不足,製造業投資增速持續回落。1-8月份,全國製造業投資113313億元,同比增長8.9%,增速比1-7月份回落0.3個百分點。1-8月份,製造業投資拉動全部投資增長3.05個百分點,比1-7月份減少0.1個百分點。

二、投資行業結構繼續改善

投資增速回落的同時,投資行業結構繼續改善。

一是裝備製造業和消費品製造業投資增速高於全部製造業投資 。1-8月份,裝備製造業投資和消費品製造業投資同比分別增長10.8%和11.3%,增速分別比全部製造業投資增速高1.9個和2.4個百分點。

二是高耗能製造業投資增速較低。 1-8月份,高耗能製造業投資同比增長2.1%,比全部製造業投資增速低6.8個百分點,其中,石油加工、煉焦和核燃料加工業投資下降18.5%,黑色金屬冶煉及壓延加工業投資下降12.5%;非金屬礦物製品業投資增長7.7%,其中產能嚴重過剩的水泥製造和平板玻璃製造行業投資分別下降13.5%和16.9%。

三是高技術產業投資保持較快增長。 1-8月份,全國高技術產業投資19569億元,同比增長16%,比全部投資增速高5.1個百分點。其中,高技術製造業投資12362億元,增長12.6%,比全部製造業投資增速高3.7個百分點;高技術服務業投資7207億元,增長22.3%,比全部服務業投資增速高10.4個百分點。

四是與物流和民生相關的服務業投資增長較快。 1-8月份,倉儲業投資4017億元,同比增長31.2%;教育投資4648億元,增長16.6%;衛生投資2305億元,增長23%;社會工作(主要包括護理、養老、康復等行業)投資695億元,增長56.8%,增速均明顯高於全部投資增速。

三、穩投資政策效果逐漸顯現

隨著國家穩投資政策措施的不斷落地和實施,政策效果逐漸顯現。

一是基礎設施投資增速提高。 1-8月份,全國基礎設施投資59164億元,同比增長18.4%,增速比1-7月份提高0.2個百分點,比全部投資增速高7.5個百分點;8月份基礎設施投資9330億元,同比增長19.4%,比上月提高4.8個百分點。1-8月份,基礎設施投資對全部投資增長的貢獻率達到27.7%,比去年同期提高5.7個百分點。在基礎設施投資中,民間投資增長27.1%,比全部基礎設施投資增速高8.7個百分點。

二是新開工專案計畫總投資增速持續小幅回升。 1-8月份,全國新開工專案計畫總投資263234億元,同比增長2.7%,增速比1-7月份提高0.3個百分點,雖然增速仍然不高,但已連續4個月小幅回升,其中億元以上新開工專案計畫總投資下降17%,降幅比上月收窄0.7個百分點。