世道艱難賺錢更難 Uniqlo優衣庫母公司Fast Retailing迅銷第二次下調全年盈利預期 股價暴跌10%

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在下調本財年盈利預期至五年前的水平後,Uniqlo 優衣庫母公司、亞洲最大服裝零售商Fast Retailing Co., Ltd. (9983.T) 迅銷集團周五低開9.8%之後跌幅擴大,早盤最多下跌10.3%創2013年3月以來最大單日跌幅,股價也跌至27,345日元的接近三年新低。

隨著國內安倍經濟學瓦解經濟臨界衰退進入通縮,最大增長引擎頭號海外市場中國也熄火,Uniqlo 優衣庫過去兩年就算一直提價也未能抵銷整體需求的下降,導致母公司Fast Retailing Co., Ltd. (9983.T) 迅銷集團2016財年二季度盈利暴跌,這家亞洲最大服裝零售商在今天日股盤後發布中期業績時再度下調了全年盈利預期。

投資者本來就對這份中期業績持悲觀情緒,在日經225指數收漲0.22%的同時,Fast Retailing Co., Ltd. (9983.T) 大跌3.63%至30,490日元。該股進入2016年以來已經累計下跌28.5%,過去12個月更加暴跌36.0%。

Fast Retailing Co., Ltd. 迅銷集團現在預計在截至8月底的2016財年將錄得營業利潤1,200億日元,較1月下調後的1,800億日元減少33.3%,更比最初預期2,000億日元降低了40%,也比2015財年下滑27%;而市場預期爲1,686億日元。淨利潤預期也從1,100億日元大幅削減45.5%至600億日元。

在截至2月29日的二季度,集團營業利潤同比銳減58.7%至234億日元,約合2.15億美元,遠遜市場期望的510億日元。日元升值削弱海外市場收益的同時,暖冬天氣也導致冬季産品的銷售緩慢,集團被迫加大折扣促銷力度,盈利因此受壓。

據無時尚中文網數據,由于定價的提升,上半財年Uniqlo 優衣庫日本本土的客單價有4.7%的增長,然而顧客人數減少6.3%,造成同店銷售下滑1.9%。客流持續下降已經促使Uniqlo 優衣庫重新開始下調售價,日本媒體透露此次降價措施將覆蓋全球市場,最大降幅達到30%。

上半財年集團營業利潤爲993億日元,按年下跌33.8%,淨利潤更同比下滑55.1%至470億日元。收入總計10,117億日元,實現6.5%的增長。

大中華區、南韓的Uniqlo 優衣庫業務都出現盈利收縮,美國虧損亦繼續擴大,導致Uniqlo 優衣庫國際部門的營業利潤大跌31.4%至294億日元。大中華區中的香港和台灣因爲當地經濟疲軟而銷售倒退,南韓表現也不如人意,不過東南亞、大洋洲和歐洲業務的銷售和盈利都有增長,符合集團預期。截至2月29日,該品牌在國際市場經營890間門店,較前一年同期淨增174間,2015年11月Uniqlo 優衣庫國際門店總數已經首次超過日本本土市場。

Uniqlo 優衣庫日本部門收入和盈利則同時退步,表現差過集團預期,其中收入微跌0.2%至4,536億日元,營業利潤則下跌28.3%至641億日元。Uniqlo 優衣庫日本仍以44.8%的收入占比領先Uniqlo 優衣庫國際,然而兩者之間的差距已經從前一年同期的11.5個百分點縮窄至僅6.3個百分點。

在平價品牌GU 錄得大幅增長(同店銷售更有雙位數增長)的推動下,全球品牌部門的收入和營業利潤分別按年上漲12.9%和21.9%至1,673億日元和143億日元。Theory 及Comptoir des Cotonniers 的收入均未能達標,中期盈利出現下滑,而高端牛仔品牌J Brand 營業虧損有所擴大,上半年該品牌産生210億日元的減值虧損。

上半年彙兌虧損達228億日元,而前一年同期爲196億日元,集團首席財務官Takeshi Okazaki 在中期業績後的媒體簡報中警告若日元持續走強,彙兌虧損將持續擴大。

JPMorgan Securities Japan Co. 分析師Dairo Murata 指出Fast Retailing Co., Ltd. 迅銷集團幾乎各個部門的中期業績都不好看,這是幾年一遇的負面表現,實在令人震驚。他預計Fast Retailing Co., Ltd. (9983.T) 股價會大跌。

集團在中期業績中重申在2020年成爲世界第一大服裝制造及零售商的中期願景,但隨著2020年的臨近集團業績卻在節節倒退,承載衆望的國際市場也在放緩,不過Uniqlo 創始人、Fast Retailing Co., Ltd. 迅銷集團首席執行官Tadashi Yanai 柳井正在媒體簡報中仍然嘴硬,稱“我們仍有機會實現(年收入)5萬億日元的目標”。

集團維持本財年收入可達到1.8萬億日元、比2015財年上升7%的預期。