亿达中国短债压顶，前6月销售额下降逾四成

高管频繁变动、美元债违约、实控人中民投危机未解之下，亿达中国（03639.HK）业绩持续疲软。

该公司近日公布的上半年未经审核营运数据显示，截至2020年6月30日，其合约销售金额约为25.56亿元，同比下降42.7%；权益合约销售金额约为22.13亿元，同比下降48%；销售面积为25.37万平方米，同比减少48%；销售均价约为10076元/平方米，同比每平米上升933元。

“销售额下降近43%，说明受疫情的影响还是比较大的，同时其债务压力和经营风险凸显，内部高管动荡也会对企业的经营面造成一定冲击。”地产分析师严跃进对财联社记者说。

他进一步表示，“产业园区的经营模式对资金消耗大、回款周期长，亿达近些年的投资显然受到了各类制约。类似企业未来不应该简单做产业和物流等业务，需在产业创新等方面尝试更多的思路和动作。”

事实上，亿达中国从2018年开始利润就出现滑坡，年内利润同比减少26.6%。2019年销售额、营收、利润全面下滑，合约销售额同比下降15.2%，年收入同比减少17.4%，股东权益应占净利润减少46%。

受中民投流动性危机的拖累，亿达中国在今年4月发生美元债违约事件。此外，在国际评级机构惠誉2月列出的“资本市场债务再融资风险”处于高风险级别的6家房企中，亿达中国位列其中。

“被惠普定为高风险级别的房企，意味着基本没办法再融资了，实在不行也是用极高的资金成本才可能融到一些。”一家港股上市房企的执行董事告诉财联社记者。

6月9日，亿达中国公告称，由于过去数月集团面临的各种挑战已令集团难以获得新融资，为保留现金资源，旗下全资附属公司就2.3亿元贷款申请延长期限至2021年3月31日。

“综合来看，亿达中国的短期违约风险可能持续暴露，中民投的拖累对公司融资的影响短期难以缓解。”平安证券在最新报告中称。

2016年末亿达的短期刚性债务占刚性债务之比为27.33%，财务状况在房企中相对健康，但到了2019年，这一比例升至92.37%。截至2019年末，亿达中国的账面货币资金仅10.33 亿元，而1年内到期的短期债务有138.69亿元，偿债压力很大。

今年2月21日，亿达中国执行董事陈东辉因涉嫌职务侵占罪被拘留，导致45.79 亿元贷款触发若干贷款条例。2月26日该公司公告称，因内部资源不足以偿付现有票据，计划对2020年4月19日到期的3 亿美元债进行要约交换。为了最大限度地争取投资者接纳要约方案，亿达中国曾两度推迟要约方案的截止日期，并将方案由原先的每1000 美元获得80美元现金代偿，提升至90美元，最终持有82.38%本金的投资者接受方案。

4月23日，亿达中国公告未支付 2020年到期债券的未偿付本金5285.4万美元，已构成违约事件。

起家于大连的亿达中国，因业内标杆项目大连软件园一战成名。由于产业园区的经营模式对资金消耗大、回款周期长等因素，其2014年赴港上市后试图通过向轻资产转型来复制软件园模式，由园区开发商转向运营商。

年报显示，截至2019年末，亿达中国67.8%的土地储备仍位于大连，其后是长沙11.7%，武汉8.4%，郑州6.7%。2019年全年销售额中，大连占了65.8%，这表明该公司未能摆脱对大连市场的依赖。

2018年利润有所滑坡之后，亿达中国2019年的土地储备出现了小幅缩减。今年在偿债压力下，扩充土储亦面临压力。

2020年上半年，亿达在公开市场拿地较少，其收购了大连一家合营公司75%的股权，合营公司拥有大连市中山区青云街地块的一处建面为50.1万平方米的开发项目。而4月签约的佛山、临沂两地的三个产业工业园，为轻资产项目，仅负责招商和运营。