人民幣面臨短期貶值壓力 香港可豐富金融產品靈活應對

【亞太日報訊】（記者謝希語）作為全球最大的人民幣離岸中心，香港在目前人民幣面臨貶值的壓力下，人民幣相關業務受到負面影響。此間分析人士認為，主要受外部美元加息預期的影響，人民幣短期走勢將溫和向下，但從長遠看人民幣有升值空間，並不會出現大幅度的貶值。

在過去的一個月，人民幣中間價對美元呈現明顯貶值，累計幅度超過１．５％。３日，人民幣對美元匯率中間價再度下調，報６．５８８９，再次創下２０１１年２月以來的新低。

中信銀行國際首席經濟師兼研究部總經理廖群接受新華社記者採訪時表示，本輪人民幣貶值是意料之中的，而貶值的多少主要取決於美元加息的幅度，還有中央政府在必要時的干預，美元走強的幅度也是有限的，因此人民幣並不存在大幅度貶值的空間。

廖群表示，最近美聯儲官員出來表態，說加息時機比較成熟，現在看來今年很有可能會有兩次加息，那麼估計到年底人民幣對美元匯率會跌至６．６５，明年如果三次加息，會跌到６．７５至６．８。他表示，從長遠看，等美元加息週期過了以後，綜合考慮國際收支、經濟增長、人民幣的購買力平價等因素，人民幣將會走向升值道路。

港交所首席中國經濟學家巴曙松近日出席某論壇時表示，最近有一個“非對稱式貶值”的說法，就是人民幣會跟隨一籃子貨幣及美元之中較弱一方的走勢，相信人民幣近期的走勢會是溫和向下。央行已明確人民幣中間價遵循“收盤匯率 ＋ 一籃子貨幣匯率變化”的形成機制，在中間價形成機制更透明的情況下，市場可以容忍更大的匯率波動，這是市場的進步。

香港資深金融及投資銀行家溫天納表示，儘管近期人民幣持續走低，但市場反應尚算冷靜，並沒出現恐慌性拋售。他說：“若人民幣貶值壓力過大，出現系統性風險，央行仍有必要採取非常規的手段來維持匯率穩定，因此投資市場不必對人民幣過度悲觀。”

作為最大的人民幣離岸中心，香港在人民幣面臨貶值壓力下，市場對人民幣相關產品投資意願降低。根據香港金管局和保監處數據，香港４月人民幣存款按月跌４．８％，首季人民幣貸款餘額按季跌５．３％，首季人民幣債券餘額跌５．４％，首季新造人民幣保單保費按年跌８２％。

巴曙松表示，香港要達到“十三五”規劃裏強調的成為人民幣離岸樞紐的目標，就要識別內地新的金融需求，提供不同類型的金融產品，構建完整的人民幣產品線，而不是像以前那樣只依靠人民幣升值去套利和投機。

他說，目前內地企業除了有走出來籌資的需求以外，還有對外投資的需求，內地居民現在也有增加金融資產、進行多幣種配置的需求。香港的新機會，就是順應中國經濟結構調整的大趨勢，在鞏固作為籌資中心的金融中心核心功能之外，還要有能力為這些走出來的企業和居民提供金融服務和金融產品。

香港邦華金融有限公司創始人、合夥人於銀光也表示，人民幣在貶值的壓力下，會有更多內地資金進入香港，香港的各類美元及港元類的資產會走強，也會更受內地投資者的關注，股市、港元保單等都將受益。香港作為人民幣離岸中心，不應局限於應對人民幣升值帶來的機會，也應當以更為豐富靈活的投資及對衝產品，在人民幣貶值環境下吸引更多的人民幣離岸交易。

溫天納強調，人民幣的穩定相當重要，香港離岸人民幣市場是國際炒家對衝人民幣的一大戰場，所以香港金融管理局、證監會以及其他相關監管機構應該密切留意資金進出的情況，若有不正常資金流入或流出，針對人民幣市場或股市，均應該提高戒備，若有不法行為，應該果斷執法，還應該與內地監管機構保持溝通。特別是針對股市，若有人利用匯率及資金的聯動做空股市，必須提前準備，提升風險意識，提醒市場及投資者。（完）