纯碱限产令重拳出击 国内供需有望重获平衡

财联社4月16日讯，中国纯碱工业协会13日发布关于纯碱行业限产的通知。通知要求，纯碱生产企业自2020年4月18日至2020年10月18日期间，各企业根据本企业的纯碱产能，降低30%负荷进行生产，降低纯碱和氯化铵产量，减少库存量，推动过剩产能出清，解决供需不平衡矛盾。

图源：中泰证券

据卓创资讯，截至2020 年4月10日，中国纯碱主要生产厂家库存指数攀升至335.7%，这意味着目前中国纯碱库存压力持续增加。

图源：国投安信期货

碱业有序复工以来，产能稳步回升，但受疫情初期及持续的影响，下游复工开工延期，开工率下降，纯碱需求大幅下滑，库存上涨，产品积压严重，价格持续走低，资金回收困难，行业效益大幅度下降，不少企业亏损，行业经济运行不良。业内人士表示，此举将推动纯碱至少减产560万吨左右。减产如能得到有效执行，国内供需有望重获平衡。

4月15日早间纯碱主力期货开盘后迅速涨停，随后，玻璃主力期货触及涨停，收盘大涨3.6%。

中泰证券认为，纯碱限产落地，行业盈利有望修复。截止4月12日，轻质纯碱和重质纯碱价格均已处于历史底部，行业内企业已处于盈亏平衡线。2020年一季度随着纯碱价格进一步下探，多家龙头上市公司均已陷入亏损。减产有助于释放高位库存，长期新增产能有限，预计长期纯碱供给格局或持续转好。

一般轻质纯碱主要用于日用玻璃、洗涤剂、氧化铝等行业，重质纯碱主要用于平板玻璃。平板玻璃下游70%左右应用于建筑领域，因此房地产的景气程度对纯碱需求影响较大。中泰认为，各地方政府纷纷推出稳定楼市政策，或驱动房地产景气回暖，有望带动玻璃及上游纯碱需求提升。

其建议关注纯碱行业龙头：山东海化、三友化工。