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【編者按】據首爾XINHUA報道，近日有韓國媒體爆料，中國安邦集團擬以1.1萬億韓元(約10億美元)的價格收購韓國第八大壽險公司—東洋人壽保險公司57.5%的股份。如果收購成功，安邦將成為首個收購韓國本土金融機構的中國(內地)資本，意義重大。消息一出，隨即引發中韓媒體的密切關注。有媒體驚呼，安邦已經開啟了全球瘋狂掃購模式。然而，對於“有錢任性的新貴安邦來說，要想成功進軍韓國金融業並非易事。
網絡截圖
據《韓國經濟》2月5日報導，安邦擬以1.1萬億韓元(約10億美元)的價格收購韓國第八大壽險公司———東洋人壽保險公司57.5%的股份。這也是自2014年10月以來，安邦第四次出手收購海外資產，可謂橫掃歐美亞三大洲。
事實上，這並不是安邦首次覬覦韓國金融業。據韓國媒體報導，2014年10月，安邦就曾參與對韓國友利銀行的公開競購，但由於當時無其他潛在收購方，未能構成有效競購，結果出售程式不得不取消。而此次如能成功，意味著安邦將開中國(內地)資本成功收購韓國本土金融機構的先河，意義重大。
據《韓國經濟》報導，安邦已就收購事宜與東洋人壽的大股東簽署了諒解備忘錄(M O U )。儘管雙方均未對報導做出直接回應，但東洋人壽作為一家上市公司，當天發佈公告稱，經核實大股東的確在考慮出手相關股權。這也從側面證實了此消息的部分真實性，至少說明雙方的確有意向，且已在進行接觸。據韓國壽險公司協會的資料顯示，東洋人壽成立於1989年，是韓國一家中等規模的壽險公司，在韓國25家壽險公司中排名第8。
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筆者認為，相較于之前收購韓國第二大商業銀行友利銀行的設想，收購東洋人壽顯然更為現實。友利銀行作為韓國第二大商業銀行，即便按照最少收購30%股份計算，亦至少花費約30億美元。而且，韓國業界對外資控制一家如此重要的商業銀行事實上也持負面態度。所以，從這個意義上講，收購規模相對較小、且不那麼敏感的東洋人壽，阻力會小很多。
但需要承認的是，跨國並購畢竟是大工程，複雜程度不言而喻。綜合各方資訊看，目前安邦對東洋人壽的收購還處於初步階段。安邦要想成功進軍韓國金融業，至少還須邁過三道“關：
韓國東洋人壽的logo
第一道是收購談判“關。目前東洋人壽的大股東為韓國一家私募基金———Vogo Investm ent公司，其通過旗下運營的兩個基金控制著東洋人壽共計57.5%的股份。據韓國媒體報導，近年來該公司一直試圖出售手中的東洋人壽股權，並曾於2011年與韓國第二大壽險公司韓華人壽開展談判，但因要價過高未能成功。而隨著該公司旗下運營的基金即將於今年8月到期兌付，因而急於出售手中東洋人壽股權。從目前韓國媒體披露的資訊看，雙方的意向交易價格約為每股18000韓元，儘管低於此前向韓華人壽提出的要價(約每股25000韓元)，但相較當前股價12500韓元(2月4日收盤價)卻要高出約50%。
從目前披露的消息看，雙方尚未締結正式的股權交易合同，Vogo Investm ent擬在上半年選定出售財務顧問，並正式啟動出售程式。隨著談判深入和盡職調查展開，收購價格有可能會發生變化，亦有可能會“殺出新的收購方。所以，安邦是否能以10億美元價格順利拿下東洋人壽還存在諸多變數。韓國業界也普遍認為，現在就認定安邦是最終的收購方還為時過早。
第二道是監管審批“關。根據韓國相關法律規定，該交易還需通過韓國金融監管當局審批。儘管自上世紀90年代以來，韓國已全面放開了金融業，對外資持有本土金融機構的股權比例並不設置上限，過去十多年間外資對韓國本土金融機構的並購多達十多起。
一名韓國求職者在首爾一場外企招聘會上應聘滙豐銀行。姚琪琳攝。
但需要指出的是，在經歷過韓國外換銀行被美國龍星基金收購所引發的巨大風波後，韓國對外資並購的態度明顯趨於謹慎。而近年日資對韓國儲蓄銀行和證券公司的頻頻出手更是加重了這一負面情緒。此次安邦瞄準東洋人壽也迅速引發了韓國業界和輿論的高度關注。儘管金融監管當局對交易是否批准主要基於新股東是否具備相關資格和能力，與是否屬於外資並無關係，但不可避免的，民意和輿論的走向也有可能會影響到韓國金融監管當局的決定。
第三道是跨國整合“關。作為一筆跨國並購，最大的困難還在於入主後能否平穩過渡。儘管近年來安邦在國際上已小有名氣，但對東洋人壽和韓國消費者來說還是一家比較陌生的機構。交割之後，品牌、人員、業務等資源如何整合，文化差異如何克服，是巨大的挑戰。中國對韓有史以來最大一筆投資———上海汽車集團入股雙龍汽車的最終失敗，很大程度就是因為未能跨越平穩過渡期，由於上汽對中韓文化差異認識不夠，團隊準備不足，雙龍工會又強硬抗拒，不得不最終以失敗告終。
雙龍汽車工會成員武力對抗韓國警察。 網絡截圖。
此外，目前韓國保險業市場已接近飽和，而其中韓國本土三大壽險巨頭(三星人壽、韓華人壽、教保人壽)的市場份額一直穩定在50%以上。市場增長有限，同業競爭激烈，再加上管制較嚴，使得外資機構普遍在韓遭遇“水土不服。資料顯示，近年來外資保險公司在韓市場份額呈逐年下降趨勢。2013年9家在韓外資保險公司的保費收入市場份額合計為13.7%，較2009年的20.8%下降了7個百分點。由於業務拓展乏力，盈利狀況不佳，自2008年以來已先後有英傑華、滙豐、IN G等多家外資巨頭退出韓國保險市場。對安邦來說，入主後能否發揮資金實力雄厚的優勢，迅速穩定乃至逐步提升市場份額，也是一大課題。