和全球競爭者同跑——訪弘毅投資總裁趙令歡

（記者謝鵬 王宗凱）“講好中國故事，走通中國路徑，成為中國專家，實現中國優勢，我們正和全球競爭者同跑。作為中國知名私募股權投資機構（ＰＥ）的領軍者，弘毅投資總裁趙令歡的提煉頗為精彩。在完成國內外１９個項目的投資或退出，搭建兩個特定行業並購平臺，實現投資朝消費、服務業轉向，加大跨境投資比重後，他把２０１４年稱為弘毅投資迄今“最為豐富的一年。

就在中央經濟工作會議召開之際，作為親身感受和深度思考中國經濟內外變化的投資界人士，趙令歡在接受新華社的書面採訪中，對全球環境下的中國紅利做了闡釋。在他看來，投資中國的“黃金時代還遠未結束。

“要說這一年來最大的興奮點，不僅在弘毅自身業務的創新和突破，還有政府簡政放權，經濟轉型升級所釋放的內在活力。我們欣喜地看到系統性的、真正有生命力的投資機會。趙令歡如此作答，並分析了中國機遇中的三個關鍵詞：“改革、“開放和“創新。

趙令歡認為，在改革帶來的機遇上，中國的混合所有制改革是全球獨一無二的投資主題和機會。未來改革的實質是幫助企業強化市場化的機制體制。弘毅過去十年深度參與國企改制，總體效果不錯，積累了經驗和心得。

他還提到，中國的開放也是重大投資主題。隨著中國成為全球第二大經濟體、全球增長最快的消費市場，越來越多的中國企業需要到國外收購兼併做大做強，同時中國也需要更有效地引進國外高品質的產品、品牌、管理和資源，為本土市場服務。弘毅正沿著這一轉變進行佈局——投資好萊塢的電影製作公司，硅谷的雲技術服務公司，英國的意大利式匹薩連鎖。

趙令歡提到的第三點就是創新。他認為，“創新已經成為中國經濟中的高頻詞，但不只局限在技術層面，還包括政府職能、商業模式、投資模式的創新。“以跨境投資為例，從事先審批到事後備案的改變看似簡單，但極大提高了中國企業的競爭力，再也不像以前一樣，比賽還沒開始就輸在起跑線上。弘毅受益良多，感觸頗深。目前，弘毅已經在上海自貿區完成５個跨境投資項目，出境資金約１８億元人民幣，包括收購英國ＰｉｚｚａＥｘｐｒｅｓｓ，創造歐洲近年最大的餐飲行業並購案。

“讓我興奮的還不止是上海自貿區發生的事。這一改革高地很多前瞻性的舉措，未來可複製可推廣的意義無窮。比如，上個月中央政府又宣佈，除少數項目外中國境外投資取消核準制。在中國由資本輸入大國成為資本輸出大國，由世界工廠成為世界市場這兩個前所未有的轉變下，ＰＥ領域資金雙向便捷流動，將大大提升中國資本與實體經濟在全球的競爭力，推動一批優秀中國品牌在國際上大放異彩。

對於正在召開的中央經濟工作會議，其有何觀察和期待，趙令歡說：“從十八大提出全面小康的目標，到三中全會強調讓市場在資源配置中起決定性作用，再到四中全會突出依法治國，中國經濟改革的方向和步驟在頂層設計層面非常清晰，我們期待落實和執行的穩妥、高效。

作為在中美兩地都長期生活工作過的專業人士，趙令歡特別談及中美在創新上的比照。“我曾在達沃斯講過‘內在生命力’的概念，中美雖然存在諸多差異，但都有著強大內在生命力。美國成為率先從金融危機中復蘇的發達經濟體，說明其很強大、不簡單。同時，金融危機讓各國反思原有模式，幾乎所有經濟體都需通過結構調整，制度創新尋找出路。而這，正是中國過去改革積累的能力，也是中國現在改革攻堅的方向，是中國為全球貢獻的寶貴經驗。

針對經濟增速放緩、公司估值高企等海外觀點，趙令歡的觀察更加辯證客觀。“首先，經濟放緩，以及相應的企業盈利放緩，並造成部分企業股價相對於盈利顯得‘貴了’是事實。另外，雖然中國股市的總體估值在全球來看並不貴，但部分代表新經濟、受到追捧的板塊和企業估值被推得很高。但我們既不認為、也不期待中國經濟會回到過去兩位數的高增長，因為宏觀環境和增長模式確實變了。

經濟減速打破了“水漲船高式的粗放式增長，部分行業的高估值又使得“低買高賣難以實現，作為ＰＥ如何實現投資增值？面對這樣的問題，趙令歡給出的答案是“主動的價值創造。

“我們認為，在新形勢下，中國企業仍有巨大成長空間：比如產品創新、管理提升、收購兼併、拓展國際市場。更重要的是，伴隨著經濟減速的，是政府大力推動的全面深化改革，這恰恰帶來價值創造、價值投資的空間。我們最新一期基金將近７０％的資金配置在服務業，因為這是中國經濟轉型的一個方向，而剩下的也不是簡單投資於傳統產業，而是注重幫助傳統企業轉型升級。弘毅不做單純的金融工程師，而是做價值投資者、增值服務商，通過和企業形成戰略和利益共同體，創造長期超額回報。（完）