中金：中国明年GDP增速可能达6.9％ 略高于今年

中国的经济复苏能否持续？中金公司认为，无论是从周期还是结构性因素看，中国经济明年的增速可能会再次略高于前一年。

中金预计，明年中国实际国内生产总值(GDP)增速为6.9%，明显高于当前6.4%的市场预期。市场普遍预计，2017年中国GDP增速为6.8%。此外，中金还预计，2019年中国实际GDP增速小幅放缓至6.8%，但仍保持相对稳健。

中金公司认为，中国的经济复苏很可能仍处于早期阶段，未来有望持续。在未来两年内，以人民币计算（或以美元计）的名义GDP增速将维持在10%以上。

“我们的基准预测是，现有的国内和国际产出缺口或可以继续使得2018年中国的通胀水平保持相对温和。但是，如果实际需求比我们的预测更为强劲，通胀压力也将提前到来。中国过去宏观调控的经验表明，及时的政策调整对于防止需求过热和投资的’大起大落’大有裨益。”

报告指出，在下一阶段的经济复苏中，企业利润回升将扩大至更多中下游行业，以及石油天然气等相对滞后的上游行业，进而推动资本开支和工资的上升。此外，世界主要经济体已出现资本开支同步回升的迹象，或将进一步促进全球贸易增长。

2016年初，市场普遍担心中国很快会出现信贷危机、人民币将大幅贬值、经济增速将明显下滑。去年年底，市场仍然预期中国2017年的实际GDP增速将进一步放缓至6.5%以下，且美元兑人民币汇率将升至7以上。但事后看，这些预期明显过于悲观。2016年第四季度中国实际GDP增速为6.8%，略高于前一个季度，为2014年底之后首次回升。

从结构性因素来看，市场最为担心的包括：中国持续上升的杠杆率水平、房地产投资大幅回落问题和制造业产能过剩问题。但中金公司认为，中国的反腐败和改革措施可以有效解决这些问题，并可能已经带来早期的“改革红利”。

报告称，中国的高杠杆率根本原因是储蓄率过高、尤其是公共部门储蓄率过高，以及金融市场发展的严重滞后。因此，那些旨在降低中国低效的储蓄率，以及改善公共财政治理的改革措施，包括对国有事业单位及国有企业的改革，才是在中国精准“去杠杆”的核心问题。

“这些改革未必会削弱经济增长；相反，削减和盘活大量闲置资金和资产将有助于推动经济增长并提高效率。此外，‘储蓄过剩’带来的挑战是长期增长的机会成本较高，但并不代表着中短期内有信用危机或流动性风险。”中金指出。

中国房地产问题的主要矛盾仍然是供不应求，而设计良好的公共住房政策可以既有效支撑内需持续增长，又促进财富平等分配、限制房价过快上涨并维持政府预算平衡。而对于产能过剩和去产能问题，去年以来工业品出厂价格(PPI)普遍回升，表明供求关系好于市场预期。

另从周期性因素来看，货币条件和财政政策仍保持宽松。报告认为，尽管今年市场利率上升60-80个基点，但实际利率仍处于历史相对低位，有利于经济增长。随着企业盈利和信心改善，信贷需求也明显回升。此外，预计明年全球经济将继续同步复苏，提振中国的出口需求。

（来源：界面新闻）