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亞太日報綜合報導，據《華爾街日報》消息，上周末基金經理人雲集香港，參加在此舉行的各類投資會議，並觀看一年一度的七人橄欖球(RugbySevens)比賽。然而隨著越來越多的中國大型優質民營企業轉赴別處上市，今後基金經理們還會繼續來香港嗎？
阿里巴巴集團不久前“棄港赴美的決定給香港留下了遺憾，這一中國電商巨頭的籌資額或達到令人垂涎的150億美元，市值可能高達1,000億美元。香港交易及結算所有限公司稱，這是因為港交所不願為阿裏巴巴上市修改有關規則，這使其至少佔據了道德高點。
這一解釋不無道理，但港交所仍需深刻反思，為什麼中國最優秀的新興行業公司紛紛選在別處上市。赴美上市的不只有阿裏巴巴，還有其主要競爭對手京東，以及中國版推特──新浪微博。
投資者希望投資的正是這些活躍於中國新興數碼經濟中的民營企業。然而港交所似乎正越來越多地招來一連串舊經濟中的國有企業。
香港交易所近來錯失機會的一個原因可能出在了文化層面。一直以來港交所很少費力去招攬生意，大量企業排隊赴港上市，其籌資總額也時常排在全球首位。而且近來中國在美上市企業曝出財務醜聞，促使一些企業退出美國股市並考慮轉赴香港，排隊赴港上市的中國企業預計會更多。
這可能也解釋了港交所為何會在不到兩年前決定撤銷其市場發展科。這麼多公司擠破頭想要登陸港交所，又有什麼必要出去找生意呢？
相反，在新任行政總裁李小加的帶領下，港交所的策略似乎是與中國內地關係更加緊密。
這從其收購倫敦金屬交易所(LondonMetalExchange,簡稱LME)這宗引發質疑的收購案和大力推廣人民幣服務中可以看出。
此間的說法是，港交所這麼做是為了中國金融自由化和最終開放資本帳戶做準備。等到投資“直通車最終開通的時候，第一站可能就是香港。
但相應地，可以預期的是，每有機會港交所都會按照北京的要求行事，不管是收購其他交易所，還是推出人民幣產品。
但在這種交換條件之下還有另外一個問題，那就是相關風險的破壞性更大。
港交所如今似乎更關注讓那些有政治關係的國有企業上市。這樣做的一個問題是，香港作為上市地的吸引力已經降低。
大多數大型高質量國企已經上市，而在週期的現階段，很多舊行業的國企正面臨著痛苦的調整和去杠杆化過程。
以港交所近期上市的一些公司為例：今年最大宗交易就是中國信達資產管理股份有限公司，這是一家專門處理銀行不良資產的公司。該公司動員了大量基礎投資者和中國內地的中資銀行財團，然後才開售股份，這幫助確保該公司成功上市，但如今股價相比1月份的高點已經下降了近五分之一。
另外一個登陸香港的大型新股就是中國光大銀行。該銀行去年12月上市，但股價表現疲弱，迄今為止市值已經跌去近四分之一。
與此同時，據上周的報導稱，港交所將迎來中信集團的上市交易，這是失去阿裏巴巴後獲得的某種安慰，而且將有助於港交所重振新股發行活動。
國有巨頭中信集團已計畫向香港上市的子公司中信泰富有限公司注入人民幣2,250億元（合360億美元）資產。
上述交易暗示，香港正在回到“紅籌注資時代，這股浪潮曾在1997年達到頂峰。當時這一策略是奏效的，因為上市公司低價獲得母公司資產，提振了收益。但是這一次，注資策略可能不再那麼有吸引力，不光是因為中信泰富多年來表現一直不佳，而且也因為中信集團涉及的許多行業都是傳統行業，比如房地產、工程和金融服務。
展望未來，今夏的另一樁大型IPO交易看起來還是像一樁再融資交易。
去年收購美國最大豬肉生產商SmithfieldFoods的雙匯國際控股有限公司計畫在香港上市。一些分析師指出，雙匯國際進行此次收購是出於財務考慮，因為如果不收購SmithfieldFoods，中國食品安全擔憂就會讓雙匯國際難以實現上市。
與此同時，巨富李嘉誠表示考慮分拆零售業務在倫敦、新加坡、香港三地上市，而不僅是在香港本地上市，這讓市場感到吃驚。
外界擔心，香港有可能漸漸變成另一個不正常的中國股市。香港必須同其他市場展開競爭，來吸引中國內地最好的企業，而不光是政府背景最強的企業。否則，能夠吸引貨幣經理重返香港的東西將只剩下橄欖球和啤酒。
