险资偏爱银行股：板块低估值，股息率秒杀理财

险资持股动向一直为市场所关注，截至今日，在已经披露2019年年报的上市公司中，保险公司资金持有的股票已达到90家，持仓市值总和已超过1.1万亿元。

而其中持仓市值排名前10的个股，出现了6只银行股的身影。分别为平安银行、招商银行、民生银行、工商银行、农业银行和中国银行，险资对平安银行的持股占流通A股比例达到了58%。

其余获得险资持仓的还有邮储银行、光大银行和浙商银行。邮储银行和浙商银行上市不久，但邮储银行被多家险资看好，华夏人寿、安邦人寿、前海人寿、信泰人寿与君康人寿均参与持仓；而浙商银行获中国人寿持仓，是其第三大流通股东。

险资是长线配置型资金的中流砥柱，偏好流动性好的大盘蓝筹。而银行股作为保险资金偏好的投资标的，主要源于银行经营稳健，能带来长期稳定的分红收益。

目前，民生银行的股息率高达6.48%，交通银行股息率达6.05%，新进的浙商银行在股息率方面的表现也达到了5.9%。昨日消息，余额宝收益率首次破2%，银行理财收益普遍在4%左右。

上周，英国监管当局要求所有英国银行取消2020年的股票红利，这导致了汇丰股价大跌，中信里昂的分析师认为，中国五大国有银行不太可能取消或者降低股票红利。

中信证券统计，大部分中资上市银行目前已发布2019财报，总体上收益增长在7%左右，净资产收益率在12.6%左右，符合预计，且资产质量好于预期。其认为银行股目前具有综合估值较低、股利良好、运营稳步提高等优点。

关于银行股，东吴证券认为中国经济的韧性将保证核心银行基本面的韧性。近期海外流动性危机导致部分外资撤离，建议在当前估值低位坚定买入并长期锁定持有核心银行股。其看好拥有厚实的拨备覆盖率和较低逾期贷款比例及不良生成率的核心银行，称风险抵补能力始终是银行股最重要的安全边际。

中信证券认为，近期逆周期+激励相容政策发力实际有望双向改善预期，当前板块极低估值酝酿绝对收益资金的配置机会。投资组合上，建议择机配置招商银行、平安银行、常熟银行，关注低估值的兴业银行、南京银行、光大银行、杭州银行等。H股重点关注工商银行和邮储银行。