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1月21日，萬達集團董事長王健林（中）與馬德里競技俱樂部首席執行官米蓋爾·安吉爾·希爾（左）握手致意。新華社記者王麗莉攝
【亞太日報訊】綜合媒體消息，1月21日，萬達集團出資4500萬歐元購買馬德里競技足球俱樂部（簡稱“馬競）20%的股份，並進入俱樂部董事會。
王健林與中國足球“激情燃燒的歲月
據南方人物週刊早前報導，上個世紀90年代，王健林與中國足球曾有過一段“激情燃燒的歲月。1994年3月8日，萬達集團入主大連足球，球隊更名為大連萬達足球俱樂部，從此開啟了著名的“大連王朝時代。在甲A足球聯賽（現中超前身）時代，大連萬達俱樂部4次奪得中國職業聯賽冠軍，其中聯賽55場不敗的戰績至今沒有球隊打破。並且4次殺入亞洲頂級賽事決賽圈，獲得亞軍，創造了當時中國足球俱樂部在亞洲的最好成績。
2000年，因為不滿中國足球的假黑惡，王健林怒髮衝冠地宣佈“永遠退出中國足壇，隨後實德集團宣佈取代萬達集團入主球隊。從此，王健林這個名字在中國足壇整整消失了11年，他一心經營自己的商業帝國。萬達在隨後的十餘年間獲得了迅猛發展。時至今日，已彙聚了驚人的財富。
2011年，王健林攜5億資金重歸中國足球圈，轟動一時。萬達集團與中國足協簽訂戰略合作協定，承諾在3年內向國字型大小、青少年等領域注資5億人民幣，以幫助中國足球發展。
不只是收購足球俱樂部，早在2013年9月，王健林就宣稱計畫在西班牙投資酒店和娛樂業；2014年3月，更是完成了對馬德里地標建築西班牙大廈的收購。
馬王爭相投資足球 兩人足壇暗戰就此展開？
比起馬雲以12億元獲得恒大50%股權的價格，王健林的5000萬歐元獲得馬競20%的股份相當划算？據騰訊財經分析，從這個價格來看，馬競真的很便宜：公司股權整體估值只有2.25億歐元，約合16億人民幣。去年馬雲出資12億購買恒大足球俱樂部50%的股權。許加印當時在新聞發佈會上表示：未來增資擴股40%，恒大總體估值30億元人民幣。而英超著名球隊曼聯目前的市值約為26億美元左右。2014年夏天在轉會市場，曼聯僅僅買球員就花了1.5億英鎊，如果簡單地看數字，這些買球員的錢幾乎都夠把整個馬競買下來了。如此比較，上個賽季剛剛拿到西甲冠軍的馬競真的是地板價。但恒大和馬競是兩支無法比較的球隊。
雖然從球隊實力上來看，馬競的足球比恒大踢的好多了，但恒大現在是中國足球的代表，說到中國球隊大家就會想到恒大，恒大的表現與中國足球的世界形象直接掛鉤。因此恒大估值的溢價相當一部分體現在這支球隊之於中國足球的意義。外國球隊的球踢得再好，始終不如自己國家隊對於中國觀眾的意義大。
雖然剛剛獲得了西甲冠軍，馬競正在風頭上，但 與皇馬和巴薩相比，馬競的實力還是有差距 。但回顧馬競的歷史，他們上一次拿聯賽冠軍是在遙遠的1996年，中間曾經降級，重回西甲後是最近兩年才表現轉好，現在馬競的成績其實是歷史高位，之後是不是能有穩定的表現也有待觀察。跟皇馬和巴薩這兩家瘋狂燒錢的球隊相比，馬競要保持上一賽季的好成績不是那麼容易，希望萬達不會是一次高位接盤。
另一個給馬競估值減分的地方是這支球隊的高負債。據媒體報導，馬競俱樂部拖欠政府債務高達2億歐元，總債務接近5億， 馬競希望找到合作夥伴，緩解馬競的財政危機 。一家企業的估值不僅僅與股權的價值相關，還與其負債相關，許多中國企業習慣於把股權購買價格等同於公司的整體估值，卻沒有考慮到企業估值當中負債的部分。換句話說，購買了一家企業，也承繼了企業的負債，這些都是並購的成本。
當然，並購的目的不完全是商業因素的考量。萬達的這次並購，普遍被認為是一種公關策略， 可以幫助王健林進入歐洲政商圈，為萬達在西班牙投資打開更多的方便之門 。這一點當然沒有疑問，而且這樣做的中國富豪不止一個。根據近日荷蘭《電訊報》報導，來自中國的公司合力萬盛完成了對荷甲海牙俱樂部的收購，這一收購價格達800萬歐元(約合5767.28萬元人民幣)。據稱，收購的原因之一也是為了打入歐洲商業圈子，畢竟歐洲人熱愛足球。
出於這個目的考量，馬競是個不錯的標的，只有一點瑕疵：從歷史傳統上來看，馬競的主要球迷都是社會的最底層，而皇馬才是代表了馬德里的貴州榮譽，西班牙上流社會的球迷都支持的是皇馬。
但不可能找到完美的並購標的，因為能入股一家球隊的機會非常珍貴，不是有錢就能解決的事。比如馬雲入股恒大，如果不是馬雲來收購，即使出更高的價格，許家印也未必肯賣——馬雲的阿裡能給恒大足球帶來金錢以外的更大價值。
收購球隊更多的還是一種情懷產業，不能指望球隊怎麼賺錢，正相反，買了球隊就是用來燒錢的。比如著名的俄羅斯大佬阿布買切爾西，就是為了打造一個一流的球隊，當年切爾西的水準還比不過今天的馬競。
但在這一點上，萬達購買馬競不具有可比性——因為萬達只是購買了20%的股權。儘管有董事會席位，但作為一個少數股東，其實球隊怎麼燒錢王健林並不能完全說了算。從這一點來看，馬雲入股恒大能獲得的價值更大——因為馬雲得到了 50% 的股權，對球隊的發展有相當份量的話語權 ，當然，購買控股權也要比購買少數股權付出更高的溢價。
最後一點，一支球隊的估值反映了球隊的未來價值，並購永遠是在購買標的企業的未來而不是過去。一支球隊的商業化潛質也決定了球隊未來的價值，或者說球隊的估值水準會受到其未來商業化程度的影響。與曼聯這樣的英超球隊相比，馬競的商業價值顯然低很多，考慮到球隊的燒錢屬性，也不太能指望這支球隊上市。雖然萬達能為馬競吸引到一些中國的球迷和贊助商，但和姚明這樣的自己人打入NBA後產生的巨大商業價值相比， 馬競之于中國觀眾還是隔了一層。而馬雲購買的恒大就不一樣了，其在中國市場商業價值巨大 —— 這就是恒大的估值兩倍于馬競的主要原因。
總的來說，在有限的並購標的選擇範圍內，馬競是一支性價比非常高的球隊，是萬達帝國全球化佈局的重要一步。但僅就估值的角度而言，馬競的便宜絕對是有道理的。
