財經觀察：阿里巴巴在美遭訟訴風險有多大？

此前在美國市場備受追捧的阿里巴巴近日惹上麻煩。目前至少有五家美國律師事務所宣佈，將代表投資者就阿里巴巴是否違反美國證券交易法發起調查。對此，專業人士表示，此類訴訟在美國司空見慣，針對阿裏的訴訟尚未立案，目前處於非常初步的階段，對其他中概股的影響也有限。

美國證券訴訟法領域專家、紐約耶希瓦大學商學院教授黃河介紹說，在美國，律所對上市公司進行證券集體訴訟很常見，每年都會有幾百起。通常律師可以獲得和解費的三分之一作為酬勞，因此律師有很大動力，往往一看到知名公司股價大跌，就會“像鯊魚聞到血一樣行動起來。

最先發佈聲明的紐約律所Ｐｏｍｅｒａｎｔｚ ＬＬＰ在２９日表示，公司將代表投資者調查阿里巴巴和相關監管部門是否違反了《美國１９３４年證券交易法》中的１０（ｂ）和２０（ａ）條款，希望相關投資者與之聯繫。另有四家其他律所也發佈了類似聲明。

美國普凱律師事務所合夥人陳緋表示，這五家律所專門以此類訴訟為營生手段，所以這些舉動不足為怪。她同時指出，１０（ｂ）和２０（ａ）條款在美國證券法裏非常典型，前者是最根本的反欺詐條款，主要內容是禁止公司用操縱性、欺騙性的手段在買賣股票過程中欺騙投資者，定義非常廣泛。

根據Ｐｏｍｅｒａｎｔｚ ＬＬＰ等律所的聲明，中國國家工商總局在２８日發佈的“白皮書中指出阿里巴巴存在銷售假貨等問題，受此影響，阿里巴巴股價大跌，投資者權益受損。

工商總局發言人則在３０日表示，去年７月份工商總局曾召開阿里巴巴集團行政指導座談會，近日發佈的“白皮書是上次座談會的會議紀要，並不具有法律效力。國家工商總局局長張茅３０日也在工商總局會見阿里巴巴董事局主席馬雲。張茅肯定了電子商務對拉動經濟增長、帶動創業就業等方面的重要作用以及阿里巴巴在消費維權、凈化營商環境、加強企業自律等方面做出的積極努力。

陳緋表示，工商總局對“白皮書定性的聲明從根本上改變了事件的性質。由於目前事件的爭論焦點在於阿里巴巴是否應該在招股說明書中向投資者說明監管者曾給予阿里巴巴會議指導，並指出過其存在售假問題，因此對“白皮書的定性非常關鍵。

據工商總局發言人介紹，２０１４年，全國工商系統共實施了１萬餘次行政指導。對此，陳緋表示，如果對阿里巴巴只是普通的行政指導，則很可能達不到美國證券法下最重要的“重大性原則標準，“這樣原告的指控威力就小了很多。

專家認為，這五家律所離與阿里巴巴對簿公堂還有很長的路要走。陳緋說，現在原告律師處於召集股東報名成為原告的階段，要召集足夠多原告才能開始訴訟。因此，現階段訴訟對阿裏和其他中概股的影響有限。

儘管如此，該事件對於包括阿里巴巴在內的中概股的啟示不容小覷。黃河表示，對於在美國上市的中國企業而言，要適應美國自由資本市場和更為嚴格的法制環境，遵守證券法，準備好公司會計等方面的原始材料，保持和股東的溝通，積極做抗辯和危機處理準備。

陳緋說，作為一家上市公司，要讓內部每一個執行層面的人都明白，他的一舉一動牽涉到公司外部的影響。這件事情對於中國在美上市公司是一個很好的教材，從哪裏跌倒，就從哪裏站起來，以後也能走得更好。（完）