飞鹤发布上市后首份年报，净利润大增75.5%

3月23日，中国乳品企业飞鹤发布了它登录港交所后的第一张成绩单。

中国飞鹤（06186 HK）披露2019年业绩报告，公司全年实现营业收入137.22亿元，较上年同比增长32.0%。实现净利润39.35亿元，同比增长75.5%。

飞鹤在财报中将营收增长原因归结为三点：超高端星飞帆及超高端臻稚有机产品系列收益的增长，带动高端婴幼儿配方奶粉产品系列的收益增长；集团品牌力上升，导致的普通婴幼儿配方奶粉产品系列的收益增长；其他乳制品（主要为成人奶粉）的收益增长。

整体来看，2019年飞鹤旗下婴幼儿配方奶粉产品营收达125.38亿元，同比增长36.3%。界面新闻注意到，其中高端婴幼儿奶粉的营收占比从2018年的64.1%上升到了2019年的68.6%；毛利率方面也是同样的趋势，高端婴儿奶粉的毛利高达75.9%，超过普通婴儿奶粉、其他乳制品、营养补充品等产品。

高端系列产品营收占比接近70%

高端产品带来的高毛利效应。

得益于高端线产品销售的带动，飞鹤保持了近年来业绩持续增长的势头。按飞鹤招股书显示，2016年到2018年，其收益分别为37.24亿元、58.87亿元、103.92亿元，利润分别为4.06亿元、11.6亿元、22.42亿元。

据财报披露，2019年，飞鹤拥有全国1800多名线下客户的广泛经销网络销售，线下客户销售产生收益占其乳制品总收益的91.3%。面对电商销售的快速增长，公司顺应形势，逐步加大在天猫、京东、苏宁易购等电子商务平台的销售。这些销售网络配合飞鹤的营销体系，每年推出30万多场各类亲子主题活动，以增加目标群体对飞鹤产品的认知和信任度。

此次疫情发生后，飞鹤推广人员通过微信群持续与消费者进行互动沟通，推出在线直播。自2020年2月初开始截至3月15日，在线互动活动接近9万场，覆盖消费者超过210万人次。线上活动量超过线下同期活动的2倍。

据飞鹤披露的AC尼尔森2019年末公布的数据，截至当年9月30日，飞鹤超过了所有外资品牌，成为中国婴儿奶粉市场上销量第一的品牌，线下市场占有率达到13.9%，整体市场份额为11.9%。

提及未来市场发展前景，飞鹤在财报中称，由于出生率下降，预计未来中国婴幼儿配方奶粉市场的零售销售价值增长将会放缓。不过，因受高端细分市场增长（受愈来愈专注于产品品质及安全、理解婴幼儿配方奶粉营养、有利行业政策以及消费者对中国婴幼儿配方奶粉产品质量的信心及偏好增加等正面因素所支持）所推动，预计中国婴幼儿配方奶粉市场将持续增长。