新业务收入快速增长 晨光文具第三季度业绩高于预期

10月24日，刚刚披露三季度财报的国内文具龙头晨光文具（603899.SH）股价涨幅一度超过6%。

晨光文具前三季度实现收入44.93亿元，同比增长30%，归属于上市公司股东净利润4.91亿元，同比增长24.14%。其中第三季度营收同比增长34%，净利润同比增长39%，高于市场预期。

分单季来看，晨光文具的营收和净利润增速均呈现上涨趋势。

2017年第一季度、第二季度和第三季度营收同比增速分别为25%、31%和34%；净利润同比增长分别为14%、17%和39%。净利润同比增速明显。

今年前三季度晨光文具业绩上涨主要来源于新业务的增长。

财报显示，1-9月份，公司传统业务的营业收入略有放缓，较去年同期增长18%，低于公司近几年的平均水平；而新业务晨光科力普、晨光生活馆、晨光科技等营业收入快速增长，较去年同期增长116%。资料显示，晨光科力普主营企业办公用品采购一站式服务，晨光生活馆开始试营生活用品，晨光科技则主要从事信息技术和数码产品。

中金公司近期一份报告分析称，晨光文具新业务快速扩张的同时导致毛利率略有下滑，公司2017年前三季度毛利率26.5%，同比下降0.46%；费用率同比提高0.1个百分点至14.1%，净利率下降0.5个百分点至10.9%。费用率上升是公司盈利下滑的主要因素。

招商证券研报认为，从第三季度的数据来看，晨光文具的盈利能力已经有所改善，费用率得到了一定控制。

多家券商一直看好晨光文具的后市，国泰君安证券上调其目标价为25.74元。

原因首先是其办公领域的收入规模有望大幅提升。在办公领域方面，晨光文具中标多个政府采购、公司集采项目；晨光科力普业务以办公用品为核心并向相关领域延伸，月订单数及单个订单金额均实现快速增长，并已经在2016年扭亏为盈。并且，晨光科力普已经规划在14个重点城市自建分仓，自建物流。

其次，晨光文具的龙头地位将助力其行业整合。目前中国文具行业规模大（约1500亿元），集中度低（CR10<10%），晨光文具有望凭借多年积累的渠道、品牌、技术等综合竞争优势,进一步提升市场份额。

2017年8月份，晨光文具收购了欧迪办公，这次收购将进一步提高晨光文具在办公直销领域的市场占有率和品牌知名度，借助欧迪办公的国际客户渠道，加速在办公领域的布局。

针对传统业务的放缓，公司也在探索打开上升空间的方式，例如，加强单店质量提升并在全国复制推广；连锁加盟升级，推广二代加盟店道具及形象使用。

10月24日，晨光文具收盘价格为23.02元，涨5.64%。

（来源：界面新闻）