高比例股份质押被问询，凤形股份否认存平仓风险

泰豪集团入主凤形股份（002760.SZ）前夕再受关注。2月5日晚间，凤形股份回复深交所问询函，对于泰豪集团有限公司（下称“泰豪集团”）股权100%质押一事，表示不存在平仓风险，亦不会对公司控制权稳定性造成影响。

泰豪集团目前为凤形股份第一大股东，持股比例为20.58%。今年1月20日，泰豪集团与实控人家族签署《股份转让协议书》，后续审批手续正在办理中。该笔转让完成后，上市公司控股股东将变更为泰豪集团，实际控制人将变更为黄代放。

截止目前，泰豪集团持股数量约1810.63万股股票，已全部质押。质押权人为江西银行南昌高新支行。公告显示，股权质押融资最高额为3亿元，用途为股权投资。

2019年泰豪集团共有三次受让股份，分别于当年1月受让公司股份总数6.19%的股份；4月，股东陈功林和陈静再次将其持有的合计7.28%的股份转让给泰豪集团；10月，股东陈晓、陈也寒将两者持有的公司合计7.1%股份转让给泰豪集团。三步完成后，泰豪集团成为第一大股东。

从质押时间来看，股份转让与质押动作几乎同步进行。2019年泰豪集团共进行三次股份质押，分别为4月15日，9月27日和12月5日，质押股份比例为100%，期限均是到2022年4月7日。

而在最近的权益变动完成后，泰豪集团仍需将703万股股票质押于江西银行，因此质押率继续为100%。公司在回复中称，泰豪集团上述股票质押无预警线、平仓线、回购等约定，质押仅作为申请银行长期贷款的增信措施，不存在平仓风险。

值得注意的是，泰豪集团持有的另一家上市公司泰豪科技股份同样处于高比例质押中。截至2019年12月17日，泰豪集团持有泰豪科技1.28亿股，占公司总股本的14.84%。泰豪集团累计1.1亿股股份被质押，占其持股总数的85.98%，占泰豪科技总股本的12.76%。

东方财富数据显示，截至今年1月17日，A股质押总比例为7.95%，质押公司数量达3052家，质押总市值为4.79万亿。业内人士分析称，股权质押是常见的融资方式之一，不过质押比例过高则属于高风险，股价下跌容易引发个股平仓风险，而在平仓抛售的风险下，可能形成恶性循环，这也是深交所此次问询的重点。

凤形股份称，在风险应对上，泰豪集团将利用其他自持资产和资金，推进与江西银行针对更换借款担保物、提前还款等事项的沟通，争取使股票质押率维持在80%以下。

此外，在偿还能力上，截止2018年12月31日，泰豪集团总资产83.92亿元，净资产38.65亿元，资产负债率53.94%，营业收入16.44亿元，净利润4.20亿元；截止2019年9月30日，泰豪集团持有货币资金余额9.52亿元，公司表示可完全覆盖上述质押到期后需要偿还的本息和。