跨境ETF與LOF將實行T+0

【亞太日報訊】經證監會批准，滬深交易所1月9日發佈通知，明確投資標的實行當日回轉交易（下稱T+0）的跨境交易型開放式指數基金（下稱跨境ETF）和跨境上市開放式基金（下稱跨境LOF），可實行當日回轉交易。證監會表示，這一安排必要、合理且可行，符合產品內在邏輯，也有助改善存量產品的流動性和定價效率。

目前，在上交所上市的跨境ETF共有4只，分別是：華安國際龍頭（DAX）、博時標普500、納斯達克100和易方達恒生中國企業。

在深交所可實施T+0的跨境ETF和跨境LOF共有14只，分別是：恒生ETF、南方中國、華安石油、恒生H股、嘉實黃金、易基黃金、國投新興、招商金磚、銀華通脹、華寶油氣、添富貴金、工銀資源、信誠四國和信誠商品。

一家大型券商機構業務部人士表示，深交所這14檔基金的流動性較差。

據證監會新聞發言人鄧舸介紹：允許投資標的實行T+0的跨境ETF和跨境LOF實行T+0，符合產品內在邏輯。此前，證監會已批准滬深兩所的黃金、債券、貨幣ETF實行T+0，主要考慮其投資標的實行T+0。前述最新安排與此邏輯一致。

鄧舸提出，這一安排也有助改善存量產品流動性和定價效率，促進跨境基金發展。跨境基金實行T+0之後，為其提供流動性服務的券商可降低持倉風險，減少流動性服務資金佔用，提高報價積極性。流動性改善將促進ETF資產規模擴大，增加市場廣度和深度，進一步提高對各類長期資金的吸引力。

境外主要市場普遍實施T+0交易制度，鄧舸指出，前述安排一定程度上可解決參與境外市場投資的中小投資者面臨的交易制度不公平問題，有助維護市場公平和保護中小投資者權益。

跨境ETF和跨境LOF大多跟蹤境外市場核心寬基指數，標的指數難以操縱；產品都具有一二級市場套利機制，基金交易價格難被操縱投資；產品都具有低波動、無杠杆的特性，投資需求主要是機構資產配置和部分投資者波段操作。

鄧舸認為，前述安排風險可控。總體上，跨境ETF和跨境LOF這兩類產品的價格操縱和過度交易風險較小。此外，對投資標的實行T+0的跨境ETF和跨境LOF實行T+0，也沒有引入額外的結算交收風險。

鄧舸並強調，前述安排是完善證券交易所交易制度之舉，與在A股市場推行T+0沒有直接關係。（財新 林金冰 劉彩萍 ）