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券商板块素来有“A股行情风向标”之称。2019年12月以来，伴随着市场反弹，券商板块成为反弹急先锋，并极大激活了市场做多热情。板块高景气带动了相关主题基金受到投资者追逐。开年以来，以华宝券商ETF和国泰证券ETF为代表的券商主题基金的场内份额大幅增长，明显领先市场其他行业板块。
“2019年12月的券商股上涨拉开了年尾年初躁动行情的序幕。”华宝券商ETF基金经理丰晨成表示，“这一行情是在多种因素叠加下产生，包括一季报前的业绩真空期、贸易摩擦风险暂时平息、降准0.5个百分点带来流动性持续改善的预期等。近期，政策改善的预期显著，各热门主题粉墨登场使得赚钱效应引发外部资金加入，综合市场短期暴涨股叠出，从而演绎出热点轮动显著的跨年行情。”
券商主题基金持续“吸金”
受市场行情影响，投资券商板块相关个股的基金在近期获得了不错收益。目前场内券商板块ETF基金有5只分别是华宝券商ETF、易方达中证证券ETF、国泰证券ETF、南方证券基金ETF和华夏证券ETF。
星矿数据显示，截至1月12日，近一个月来，券商主题基金平均区间净值增长率为12.87%。其中华宝券商ETF和国泰证券ETF两只基金的区间净值增长率高于平均水平，分别为13.07%和12.97%。
在基础行情的带动下，券商类ETF也持续受到资金关注。星矿数据统计显示，开年以来，国泰证券ETF和华宝券商ETF份额增长分别为10.95亿份和9.7亿份，在所有场内ETF年内份额增长排名中居于第一和第二。若以1月10日收盘价计算，增长规模分别为11.36亿元和9.59亿元，在所有场内ETF中，仅次于沪深300ETF居于第二和第三位。在基金份额增长的同时，上述两只基金规模也在不断增长。截至11月13日，国泰证券ETF规模已经超过150亿元，华宝券商ETF规模也超过66亿元。
此外，南方证券基金ETF在近期份额也获得较大的增长，开年以来，其基金份额增长了2.55亿份，在场内基金的份额涨幅排名中居于前十。
国泰基金认为，当市场行情转暖的时候，证券公司作为与股市最直接相关的行业，无论是经纪业务、投行业务亦或是自营业务的业绩都能得到改善，股价的表现由于存在高贝塔的特性，上升的也会更为迅猛一些。所以，作为“春季行情”的急先锋，行情启动之时，证券板块往往就会被嗅觉灵敏的资金率先布局。最近券商主题基金持续迎来净申购或许就是出于这个原因。
券商板块“不惧”回调，机构依然看好
从上周的证券行业指数的表现来看，尽管有券商12月月报业绩加持，证券行业指数全周依然下跌了0.87%。不过，1月13日尾盘，券商股再度发力，券商行业指数上涨1.76%。
丰晨成表示，很多投资者感觉券商波动大，不敢上车，又怕被甩下，因为2019年券商就是年头+年尾的行情，脉冲式走势明显，主要也是因为市场投资者在券商投资逻辑上较为趋同，看好的时候大家都看好。
不过，多家机构分析表示，外围扰动不改春季攻势，依然看好券商板块。海通策略认为，牛市中的春季攻势不变，阶段性压力位是熊市最后一跌前的高点，最终发展为牛市3浪动力：企业利润同比回升和资产配置偏向股市。着眼20年全年，盈利是核心，利润增速更快的科技和券商更好，春季行情阶段兼顾低估值高股息的银行地产。
“券商最核心的驱动因素，就在于市场和政策，政策聚焦两大主线——市场的融资功能和投资功能。”丰晨成对财联社记者指出，近期市场融资功能主要是以科创板和注册制，再融资和并购重组政策的改进；投资功能改善主要是国内外机构增量资金入市和交易工具丰富、交易机制完善。“2020年券商处于比较确定的监管放松的时间窗口，而且当前整个券商股估值的历史分位数低于盈利的分位数，整体看估值并不贵，短期看券商的表现取决于市场周期的预期，流动性改善的持续性”。
国泰基金则从居民储蓄资金入市角度分析认为，虽然“多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金”并不像字面意思显示的，是要让散户直接进入股市。但是，其核心的政策考量——促进直接融资、培育机构投资者，最终还是将给以股市为代表的资本市场不断输入新鲜的血液。这样一来，最直接利好的就是和市场成交量息息相关的证券行业，那么对应的行业ETF也将因此而逐步受益。