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受益航空市场需求旺盛，三大航上半年营收继续保持稳定增长，总计获得了超过1600亿元的营业收入，但净利润指标出现分化。
具体而言，2017年上半年，东方航空实现营业收入480.2亿元，同比上涨3.64%；实现归属于上市公司股东的净利润43.47亿元，同比增长34.46%。中国国航营收为581.55亿元，同比上涨8.65%；净利润33.26亿元，同比下滑3.79%。南方航空营收603.19亿元，同比增长11.54%；净利润27.68亿元，同比下滑11.62。
单从归属于上市公司股东的净利润指标看，三大航中仅有东方航空实现了增长，这主要是受益于其货运业务混合所有制改革。
2016年11月，东方航空将旗下从事物流货运业务的全资子公司东方航空物流有限公司（下称东航物流）剥离，转让给控股股东东航集团下属东方航空产业投资有限公司，随后引入联想控股、德邦物流、普洛斯、绿地集团四家战略投资者，实现了混改方案落地。上市公司也由此获得投资收益17.54亿元，并计入今年上半年的业绩。
“不过，如果从主营业务来看，东方航空和南方航空的表现都不及中国国航。”国际投资研究机构MorningStar航空业分析师胡菘向财新记者指出。
由于国泰航空（00293.HK）上半年巨亏20亿港元（约合人民币17.55亿元），使得持有其29.99%股权的中国国航投资损失了6.65亿元，较去年同期增加5.95亿元。中国国航与国泰航空于2006年达成交叉持股协议。
综合上述因素，若扣除非经常性损益，仅有中国国航实现了主营业务的净利润增长，为32.59亿元，增幅6.32%。东方航空为22.81亿元，同比下滑21.7%；南方航空为24.78亿元，同比下滑12.78%。
在核心运营数据上，三大航分化愈加明显。航线收益方面，中国国航的平均客公里收益（航空公司每公里运送一名乘客获得的收益）最高，达0.54元/人公里，同比增长1.43%；东方航空为0.51元/人公里，同比下滑0.98%；南方航空为0.48元/人公里，同比下滑2.04%。
“这反映出三家航空公司的运营策略也有了变化。”胡菘表示，过去几年，国内航空公司纷纷向海外市场大规模扩张运力，竞争加剧导致国际航线利润下滑。但今年开始，中国国航采取了较为保守的海外运力投放策略，并通过提高票价增厚利润，而东方航空、南方航空继续加大运力投放，影响其利润水平。
他认为，三大航未来仍会将主要运力投放在国际市场，但增速会明显放缓。2017年上半年，中国国航的国际航线可用座位公里数（ASK，客运运力指标）同比增幅为6.41%，东方航空为11.8%，南方航空为12.42%。而去年，这一数据均在30%以上。
成本项方面，油价回升和机场起降费调整吞食了航空公司的部分利润。上半年，中国国航的航油成本为136.29亿元，同比增加40.11% ；东方航空为121.39亿元，同比增加45.15%；南方航空为154.02亿元，同比增加50.13%。
起降费成本也有所增长。4月1日，民航局正式实施《民用机场收费标准调整方案》，对机场分类、航空性业务收费、非航性业务重要项目收费进行了调整。受此影响，上半年中国国航起降费共耗资66.56亿元，同比增加7.95%；东方航空为64.3亿元，同比增加10.98%。南方航空未披露其起降费用。
汇兑损益方面，2016年上半年，三大航共计损失45.59亿元。不过，由于今年人民币兑美元升值，中国国航实现汇兑收益12.7亿元，东方航空为6.74亿元，南方航空为5.61亿元。
截至2017年6月底，中国国航机队规模达到了628架，较年初净增6架；南方航空为717架，净增15架；东方航空由于剥离东航物流下属中国货运航空公司的9架货机，机队规模减少了3架，为593架。
（来源：财新网）