Ａ股對接ＭＳＣＩ應追求“水到渠成”

【亞太日報訊】（記者王乃水 孫鷗夢）摩根士丹利資本國際公司（ＭＳＣＩ）（又譯明晟）１４日宣佈，延遲將中國Ａ股納入其新興市場指數。應該看到，Ａ股加入ＭＳＣＩ不是“非贏即輸”，兩者的對接應是一個良性互動、水到渠成、互利共贏的過程。

加入ＭＳＣＩ是中國證券市場提升與完善的一個促動，而非目的。是否納入ＭＳＣＩ新興市場指數，不會影響中國資本市場改革開放的進程和市場化、法治化的方向。

正如不少觀察人士所言，如果中國Ａ股當前的市場改革進展達到ＭＳＣＩ的標準，中國Ａ股可借助ＭＳＣＩ的經驗和聲譽進一步提升國際化水準；如果ＭＳＣＩ的一些要求暫時超出Ａ股目前發展階段，也沒有必要“為了加入而加入”，而應依據實情，權衡利弊，把握自身政策安排與實施的節奏。

美國羅森布拉特證券公司董事總經理、中國區研究主管張俊說，中國Ａ股散戶較多、監管機制有待健全等階段性發展特徵仍較為明顯，中國的證券市場改革應結合自身國情穩步推進，沒有必要為了加入ＭＳＣＩ刻意調整。

從大趨勢上看，加入ＭＳＣＩ新興市場指數與中國證券市場國際化方向是一致的。建設長期穩定健康的資本市場也是中國經濟發展的自身需要。紐約大學斯特恩商學院副教授珍妮佛·卡彭特說，中國可利用Ａ股對接ＭＳＣＩ的契機，進一步推動國內資本市場改革。

過去一年中，監管層不斷推進Ａ股國際化，在提升境外投資者投資便利性、規範上市公司停復牌行為等諸多方面做了一系列努力。經歷了去年夏天的劇烈波動，中國證券市場的監管機制也得到完善。ＭＳＣＩ在１４日發佈的年度全球市場分類評審結果中對此也表示肯定，並認為實際權益擁有權等問題已得到解決。

美國信安環球股票有限公司董事總經理兼基金經理李曉西認為，對中國Ａ股而言，納入各種國際主流指數帶來的資金和流動性固然“誘人”，但作為新興市場，如何更好進一步完善體制機制，增強活力，為中國乃至全球投資者提供價值才更加重要。

展望未來，中國Ａ股作為全球最具影響力的指數和全球第二大市值股票市場，與ＭＳＣＩ對接是必然的，缺少了中國Ａ股的ＭＳＣＩ指數也是不完整的。ＭＳＣＩ董事總經理兼全球研究主管雷米·布賴恩德已明確表示，未來中國Ａ股一定會加入ＭＳＣＩ全球基準指數，這是ＭＳＣＩ及其客戶、中國證券市場監管方及全球大量投資者都期待的結果。