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7月3日，江西长运（600561.SH）发布非公开发行股票发行结果暨股本变动公告，公司以向南昌市政公用投资控股有限责任公司（下称“南昌市政”）非公开发行4741.28万股的方式，募集资金2.35亿元，发行的股票全部以现金认购。公司方面表示，扣除相关发行费用后将全部用于偿还公司借款，降低公司资产负债率。
实控人纾困
南昌市政属国有独资企业，实控人为南昌市国资委。2018年6月，上市公司控股股东江西长运集团划归南昌市政管理，南昌市政为江西长运间接控股股东。本次发行完成后，南昌市政与长运集团合计持有上市公司股份总数的39.75%。
事实上，在缺钱的窘境下，江西长运除了向当地银行申请银行综合授信额度外，南昌市政对江西长运进行过多次纾困驰援，2018年到2020年分别向江西长运提供5亿元、5亿元以及3亿元借款，期限均为1年。
由于负债规模较大，由此形成的财务费用也进一步挤压上市公司盈利水平。公司2016年度的财务费用为1.02亿元；2017年度财务费用为1.23亿元；2018年度财务费用为1.29亿元；2019年度财务费用为1.29亿元。
截至2019年12月31日，上市公司资产负债率75.47%，较同行业上市公司同期平均资产负债率高出约30个百分点。
著名经济学家宋清辉向财联社记者表示，偿债压力大可能会对上市公司资金安全方面产生风险，导致公司短期流动性紧张。江西长运方面也表示，截至去年末，上市公司负债总额46.33亿元，其中流动负债39.25亿元，负债结构中短期负债比例较高，偿债压力大。
江西长运董秘办工作人员向财联社记者表示，本次使用募集资金偿还上市公司部分银行借款后，将适当降低财务费用的比例，有助于增强上市公司的盈利能力和提升上市公司持续盈利水平。
客运行业业绩承压
而负债率居高难下的背景，则与上市公司经营业绩难提振有关。近年来，交通客运行业在“长拼不过铁路，短拼不过私家车”冲击下，以道路旅客运输为主业的江西长运利润空间不断被压缩，2016年至2019年，公司扣非后归母净利润分别为-14807.55万元、-1734.19万元、-8621.42万元、-34990.19万元。
为谋求转型升级，江西长运开始多次并购计划，先后收购赣州方通51%的股权以及景德镇恒达物流55%股权。受行业等多方面因素影响，上述两家公司均出现业绩承诺不达标情况。
今年一季度，受新冠疫情影响，多家公路运输公司暂停客运班线、公交线路以及物流运输等业务。旅游客运受影响较大，江西长运当期归属于上市公司股东净利润-1.59亿元，同比下滑逾70倍；受营收减少影响，公司经营性现金流净额为-6330多万元，同比下滑约178.78%。
对于上半年经营，江西长运工作人员向财联社记者称，二季度经营业绩还没有出来，具体情况需要以8月份披露的中报为准。
光大证券研报指出，国内货运、客运最艰难的时期已经过去。不过，从驱动因素、经济刺激以及历史经验三个维度来看，认为客运需求的恢复可能需要经历较长时期，而货运需求受疫情的扰动影响较小，恢复要快于客运需求。
宋清辉同时向财联社记者表示，交通运输行业是疫情重灾区，即使在疫情防控工作常态化的前提下，下半年交通运输行业公司业绩也难以好转，业绩回暖的前提仍是疫情得到完全控制。
