全球化倒退？全球资本流动缩水三分之二

麦肯锡最近的一份研究报告指出，自2007年全球金融危机以来，全球的跨境资本流动缩水了65%。

在一个“去全球化”的时代下，这样的数据似乎不应让人惊讶：老牌资本主义国家不再像以前那样跑到世界各地慷慨投资，而纷纷提出“XX优先”的口号。本国的工人和就业比海外投资更加重要。

发达国家对外投资动力熄火，而中国尚在取代他们的路途当中。近年来，发达国家对外投资的规模由1.8万亿美元下降至近1万亿美元，而中国对外直接投资的规模却与日俱增。不过，中国的对外资本输出在最近似乎遇到了国内监管的阻力。相比起去年同期，中国的海外收购规模缩减了近一半。

全球的跨境资本流动形势正发生着巨大转变。10年前中国是世界上最大的贸易顺差国，其在经常账户上和资本账户上的顺差让其他国家艳羡。而现在，在欧洲屡次对中国发起反倾销惩罚、美国声称要对中国发动贸易战德的情况下，德国代替了中国成为了经常账户的最大顺差国。

去全球化：跨境资本流动更加健康？

这种去全球化的态势也不一定是一件坏事。麦肯锡的合伙人、这份报告的撰写者Susan Lund在这份报告中说，跨境资本流动之所以大幅缩水，很大一部分原因是跨境借贷的消失。而跨境借贷向来是加剧某国金融危机的原因之一——当某个国家陷入危机时，跨境资本最早闻风而动，从该国撤出，从而使得危机愈演愈烈。从这个意义上讲，今天的跨境资本流动比起10年前要健康得多。

尽管跨境借贷在缩水，但FDI（直接对外投资）在跨境资本中所占比例却在不断扩张。一部分经济学家们认为，FDI增长过于猛烈也并非是一种健康态势。跨国公司们贪婪地寻求更低的税率，而各国政府们不得不向他们低头，这使得各国开展着关于减税的军备竞赛，而其中最大的受益人只能是资本。

同时，FDI并不一定意味着跨国资本到别国投资建厂。很多资金可能只是出于避税的目的流入他国，并反映在了FDI的项目上。

IMF警告称，投资者们对高回报率的追逐降低了发展中国家发债者的融资成本，这导致了发展中国家的负债比率不断提高。投资者应当注意其中的风险。

（来源：华尔街见闻）